Ekspektasi suku bunga untuk bank sentral utama menunjukkan perubahan terbatas meskipun banyak data dirilis. Untuk pemotongan suku bunga pada akhir tahun, Fed diperkirakan akan memotong 47 basis poin, dengan probabilitas 95% tidak ada perubahan pada pertemuan mendatang. ECB diperkirakan akan mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan probabilitas 92% untuk mempertahankan suku bunga saat ini pada pertemuan berikutnya. BoE memperkirakan pemotongan 50 basis poin, dengan probabilitas 83% untuk pemotongan suku bunga pada pertemuan mendatang.

Ekspektasi Suku Bunga Bank Sentral Lain

Bank sentral lain seperti BoC mengharapkan pemotongan sebesar 17 basis poin, dengan probabilitas 89% tidak ada perubahan. RBA memperkirakan pengurangan 65 basis poin, dengan kemungkinan 92% untuk memotong suku bunga pada pertemuan berikutnya. RBNZ diproyeksikan akan memotong 37 basis poin, dengan probabilitas 75% untuk tindakan pada pertemuan berikutnya, sedangkan SNB mengharapkan pemotongan 8 basis poin, dengan probabilitas 85% tidak ada perubahan. Untuk kenaikan suku bunga, BoJ memperkirakan kenaikan 15 basis poin, tetapi dengan probabilitas 99% untuk mempertahankan suku bunga saat ini pada pertemuan yang akan datang. Perubahan sikap dovish baru-baru ini untuk RBNZ diikuti oleh data CPI Selandia Baru yang lebih rendah dari yang diperkirakan, meskipun ekspektasi secara keseluruhan tetap stabil. Karena ekspektasi terikat kuat, kita harus mengantisipasi periode volatilitas yang lebih rendah di pasar suku bunga. Lingkungan ini menyarankan strategi yang menguntungkan dari penyusutan waktu, seperti menjual opsi, dapat menguntungkan. Namun, kita harus tetap waspada terhadap data yang memberikan “alasan yang lebih kuat” untuk menggeser penetapan harga pasar saat ini. Untuk Federal Reserve, 47 basis poin pemotongan yang diperkirakan menjelang akhir tahun tampak ambisius dibandingkan dengan data terbaru. Dengan inflasi AS terbukti sulit turun di tingkat tahunan 3,1% pada bulan Januari dan Ketua Powell menunjukkan kesabaran, kita melihat peluang untuk posisi dengan pemotongan lebih sedikit daripada yang diharapkan pasar. Laporan pekerjaan atau inflasi yang kuat mendatang bisa dengan cepat membawa kembali taruhan dovish ini.

Outlook untuk Ekonomi Utama

Bank Sentral Eropa berada dalam situasi serupa, di mana Presiden Lagarde secara aktif menolak spekulasi pemotongan suku bunga meskipun inflasi kepala turun menjadi 2,8%. Fokusnya pada pertumbuhan upah yang berkelanjutan menunjukkan bahwa 25 bps pemotongan yang diperkirakan mungkin prematur. Kami percaya ada nilai dalam perdagangan yang bertaruh pada bank yang mempertahankan suku bunga lebih lama dari yang diperkirakan. Pemangkasan paling agresif tercermin dalam Bank of England dan Reserve Bank of Australia, menjadikannya kandidat utama untuk perdagangan arah. Inflasi Australia turun lebih cepat dari yang diperkirakan menjadi 4,1% di kuartal terakhir, memberi Gubernur Bullock ruang untuk bergerak. Kami melihat RBA memiliki jalur yang lebih jelas untuk memotong suku bunga lebih awal, membuat posisi panjang dalam kontrak berjangka obligasi pemerintah Australia menjadi menarik. Bank of Japan tetap menjadi pengecualian yang jelas, dengan pasar memperkirakan kenaikan 15 basis poin. Semua mata tertuju pada negosiasi upah “shunto” musim semi yang akan datang, yang telah diidentifikasi Gubernur Ueda sebagai syarat kunci untuk mengakhiri suku bunga negatif. Kami seharusnya mencari peluang untuk memposisikan diri menuju yen yang lebih kuat atau hasil Jepang yang lebih tinggi saat pergeseran kebijakan ini semakin dekat. Repricing untuk Reserve Bank of New Zealand setelah CPI-nya yang lemah tidak signifikan dalam skema besar. Baik RBNZ maupun Bank of Canada memiliki tindakan terbatas yang diperkirakan, menyarankan modal trader lebih baik digunakan di pasar dengan katalis yang lebih jelas. Kami melihat mata uang ini kemungkinan akan dipengaruhi oleh pergerakan rekan-rekan mereka yang lebih besar untuk saat ini. Secara historis, pasar cenderung mendahului perubahan kebijakan bank sentral, seperti yang terlihat pada akhir 2018 ketika trader memperhitungkan pemotongan Fed yang membutuh waktu berbulan-bulan untuk terwujud. Preseden ini mendukung pandangan kami bahwa penetapan harga saat ini untuk Fed dan ECB terlalu optimis. Kami seharusnya memposisikan diri untuk skenario di mana bank sentral ini mengecewakan harapan dovish pasar dalam waktu dekat. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.