Ekonomi kawasan euro tumbuh 0,6% pada kuartal pertama, didorong oleh Irlandia, pengeluaran yang dipercepat, serta konsumsi dan investasi yang kuat. Diharapkan ada ekspansi moderat yang berkelanjutan, didukung oleh pasar tenaga kerja yang kuat dan peningkatan investasi dalam pertahanan serta infrastruktur. Namun, tarif yang lebih tinggi, euro yang lebih kuat, ketegangan perdagangan global, dan ketidakpastian geopolitik merupakan risiko. Inflasi stabil di sekitar target 2% Bank Sentral Eropa, dibantu oleh pertumbuhan biaya tenaga kerja yang lebih lambat dan produktivitas yang meningkat. Ekspektasi inflasi jangka pendek telah melonggar, meskipun ekspektasi jangka panjang tetap mendekati 2%. Ketidakpastian tetap ada akibat potensi hambatan dan dampak tarif yang belum ditentukan. ECB memantau nilai tukar, meskipun mereka tidak menargetkannya secara langsung.

Kebijakan ECB dan Reaksi Pasar

Presiden ECB Lagarde menyatakan bahwa ECB tidak akan berkomitmen pada jalur suku bunga tertentu, melainkan mengambil keputusan berdasarkan data yang masuk. Sikap kebijakan saat ini mendapat dukungan bulat, dengan guncangan inflasi tampaknya telah berlalu. Deviansi kecil dari target 2026 tidak akan memicu tindakan segera, dan penyelesaian perdagangan dapat meningkatkan aktivitas ekonomi. Aktivitas pasar termasuk penurunan EURUSD dan kenaikan imbal hasil Bund Jerman 10 tahun menjadi 2,696%. Berdasarkan sikap saat ini, kami percaya bank sentral sedang memberikan sinyal jeda, yang seharusnya meredakan volatilitas pasar segera. Ini menunjukkan bahwa pedagang derivatif bisa mempertimbangkan untuk menjual opsi jangka pendek pada indeks seperti Euro Stoxx 50 untuk memanfaatkan periode stabilitas. Rentang perdagangan euro sekitar 1.1760 semakin mendukung pandangan ini, menunjukkan pasar yang menyerap berita ketimbang bereaksi drastis. Optimisme beliau tentang inflasi perlu diambil dengan hati-hati, karena data Eurostat terbaru untuk Mei menunjukkan inflasi headline meningkat menjadi 2,6% dan inflasi inti tetap tinggi di 2,9%. Angka-angka ini jauh di atas target 2%, menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasari dapat memaksa perubahan kebijakan yang lebih ketat di kemudian hari. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk mempertimbangkan swap suku bunga yang akan menguntungkan dari ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lama.

Risiko Perdagangan dan Geopolitik

Imbal hasil Bund Jerman 10 tahun yang naik menuju 2,7% mencerminkan kekhawatiran pasar mengenai inflasi yang persisten ini. Dengan bank sentral menjaga kebijakan tetap, kami merasa imbal hasil mungkin memiliki ruang terbatas untuk naik lebih lanjut dalam waktu dekat, kecuali ada kejutan inflasi yang signifikan. Lingkungan ini menguntungkan bagi strategi seperti iron condors pada EURUSD, yang memungkinkan pedagang untuk mendapatkan keuntungan dari mata uang yang tetap dalam rentang tertentu. Kami harus sangat memperhatikan risiko geopolitik dan perdagangan yang disebutkan, yang semakin nyata. Misalnya, Uni Eropa diharapkan mengumumkan tarif sementara pada kendaraan listrik China pada awal Juni, langkah yang dapat memicu balasan cepat dari Beijing. Ini membenarkan pembelian volatilitas lebih murah dan berjangka panjang melalui opsi sebagai perlindungan terhadap ketenangan saat ini yang mungkin dipecahkan oleh sengketa perdagangan. Pasar sedang memperhitungkan penurunan suku bunga pada akhir tahun ini, jalur yang tidak ia komitmenkan, menciptakan perbedaan antara ekspektasi dan retorika bank sentral. Kami telah melihat sebelumnya, seperti periode setelah krisis utang kedaulatan 2011, bagaimana panduan bank sentral dapat mempertahankan pasar sampai data yang keras memaksa perubahan mendadak. Oleh karena itu, sementara kami melakukan perdagangan dalam rentang yang diharapkan sekarang, kami menyusun posisi untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan signifikan ke arah mana pun di kemudian hari pada kuartal ketiga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.