Neraca anggaran Kanada pada bulan Mei menunjukkan defisit sebesar C$0,23 miliar. Ini adalah perubahan dari surplus sebesar C$1,17 miliar pada bulan Mei 2024. Anggaran tahun ini untuk Kanada berada pada defisit sebesar C$6,5 miliar. Ini berbeda dengan defisit yang lebih besar sebesar C$43,15 miliar pada periode sebelumnya.

Peningkatan Fiskal

Kami melihat sinyal yang bertentangan dari keuangan pemerintah terbaru, tetapi gambaran besarnya yang lebih penting. Meskipun anggaran bulanan mengalami defisit kecil sebesar C$0,23 miliar, defisit tahun hingga saat ini telah menyusut secara dramatis menjadi C$6,5 miliar dari lebih dari C$43 miliar tahun lalu. Peningkatan besar dalam kesehatan fiskal negara ini adalah tren utama yang harus diperhatikan para trader. Posisi fiskal yang lebih kuat memberikan dukungan mendasar untuk dolar Kanada, meskipun bank sentral telah mulai memangkas suku bunga. Kami melihat ini sebagai peluang untuk menjual opsi USD/CAD call yang tidak menguntungkan, strategi yang menguntungkan jika dolar Kanada tetap stabil atau menguat. Secara historis, investor internasional lebih menyukai mata uang yang didukung oleh neraca pemerintah yang membaik. Defisit yang lebih kecil juga mengubah lanskap untuk derivatif suku bunga. Pengurangan kebutuhan pinjaman pemerintah dapat memberikan tekanan ke bawah pada hasil obligasi, tetapi kenaikan terbaru dalam tingkat inflasi Mei menjadi 2,9% menciptakan hambatan bagi Bank of Canada. Gubernur Tiff Macklem kemungkinan akan tetap berhati-hati, menjadikan taruhan agresif pada pemotongan suku bunga lebih dalam sebagai proposisi yang berisiko saat ini.

Implikasi Pasar

Mengingat ketegangan ini, kami percaya volatilitas yang tersirat dalam opsi mata uang terlalu rendah. Pasar tidak sepenuhnya memperhitungkan potensi kejutan dari laporan inflasi berikutnya atau pertemuan kebijakan bank sentral pada 24 Juli. Trader dapat menggunakan strategi long straddles pada mata uang untuk bersiap menghadapi pergerakan signifikan dalam arah mana pun, terlepas dari penyebabnya. Di sisi ekuitas, berita ini sedikit positif untuk Indeks Komposit TSX. Prospek fiskal yang membaik mendukung stabilitas ekonomi, tetapi pertumbuhan PDB Q1 yang modest sebesar 1,7% menunjukkan ekonomi belum berada dalam posisi untuk melesat. Kami akan menghindari pembelian call spekulatif dan sebaliknya mempertimbangkan untuk menjual put pada bank-bank Kanada dan perusahaan energi yang secara fundamental kuat, yang diuntungkan dari lingkungan domestik yang stabil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.