Bank sentral Rusia mengurangi suku bunga kebijakan sebesar 200 basis poin menjadi 18,0%, sesuai dengan ekspektasi akibat penurunan inflasi baru-baru ini. Meskipun demikian, bank tetap mengambil sikap hati-hati, memperingatkan risiko inflasi yang masih ada berasal dari ekspektasi inflasi yang tinggi, pasar tenaga kerja yang ketat, dan syarat perdagangan yang melemah. Gubernur Elvira Nabiullina menyoroti bahwa inflasi masih di atas target pada 9,2% dibandingkan tahun lalu, mengaitkan penurunan inflasi saat ini dengan faktor sementara. Ia menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga baru-baru ini tidak serta merta menunjukkan dimulainya siklus pelonggaran yang panjang, dengan keputusan suku bunga di masa depan tetap didasarkan pada data.

Prediksi Ekonomi Dan Perkiraan Mata Uang

Prediksi menunjukkan kemungkinan pengurangan suku bunga lebih lanjut sebesar 100 basis poin pada pertemuan berikutnya. Sementara perkiraan inflasi untuk 2025 telah direvisi menjadi 6,0-7,0%, proyeksi PDB dan konsumsi tetap tidak berubah, dengan asumsi eksternal memburuk akibat harga minyak yang lebih rendah dan surplus yang menyusut. Prospek Rubel diperkirakan akan melemah terhadap USD dan euro dalam setahun mendatang. Meskipun terjadi kenaikan pada Februari 2025, dipicu oleh optimisme dari perkembangan politik, Rubel sebagian besar telah stabil, dengan sedikit pelemahan baru-baru ini setelah pemotongan suku bunga dan penyesuaian proyeksi. Kami melihat pengurangan 200 basis poin oleh bank sentral bukan sebagai sinyal untuk pelonggaran agresif, tetapi sebagai langkah taktis. Sikap hati-hati yang memperingatkan risiko inflasi menunjukkan bahwa para trader harus berhati-hati dalam memperhitungkan serangkaian pemotongan yang panjang. Ini berarti kita harus menghindari taruhan jangka panjang pada suku bunga yang lebih rendah untuk saat ini.

Strategi Pasar Dan Derivatif

Kekhawatiran yang diungkapkan oleh gubernur didukung oleh statistik saat ini, dengan tingkat pengangguran Rusia mencapai level terendah pasca-Soviet sebesar 2,6% pada April 2024, yang memperburuk tekanan upah. Selain itu, data inflasi mingguan untuk awal Juni menunjukkan sedikit percepatan menjadi 0,17%, memperkuat ide bahwa penurunan inflasi sangat rentan. Data ini mendukung pendekatan hati-hati berbasis data untuk setiap keputusan suku bunga di masa depan. Mengingat perkiraan untuk pengurangan 100 basis poin pada pertemuan berikutnya, kami percaya perdagangan taktis menggunakan kontrak berjangka suku bunga jangka pendek dapat menguntungkan. Namun, menggunakan opsi untuk bertaruh pada volatilitas mungkin lebih bijaksana daripada mengambil pandangan arah langsung pada siklus pelonggaran yang berkelanjutan. Strategi ini sesuai dengan ketidakpastian bank sentral mengenai arah yang akan diambil. Proyeksi untuk Rubel yang lebih lemah memberikan kesempatan yang lebih jelas bagi trader derivatif. Kami merekomendasikan mempertimbangkan opsi call pada pasangan USD/RUB, yang saat ini diperdagangkan sekitar 89, untuk memanfaatkan depresiasi yang diharapkan sambil membatasi risiko penurunan. Pelemahan sedikit setelah pemotongan suku bunga baru-baru ini mendukung pandangan ini. Faktor eksternal yang memburuk, dengan harga minyak Urals turun di bawah $70 per barel yang diasumsikan dalam anggaran negara, semakin memperkuat ramalan mata uang yang bearish. Secara historis, periode di mana surplus neraca berjalan Rusia menyusut, seperti yang terjadi dengan penyusutan lebih dari 60% dibandingkan tahun lalu dalam lima bulan pertama 2024, secara konsisten memberi tekanan pada Rubel. Ini membuat posisi derivatif yang memperkirakan penurunan nilai mata uang menjadi perdagangan yang secara historis konsisten.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.