People’s Bank of China (PBOC) telah menetapkan nilai tengah yuan harian pada 7.1494 terhadap dolar AS, sementara perkiraan sebelumnya mencatatnya pada 7.2062. Nilai tengah ini merupakan bagian dari sistem nilai tukar yang dikelola mengambang, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% di sekitar nilai tengah ini. Tingkat penutupan sebelumnya adalah 7.2000. Selain itu, PBOC melakukan operasi sebesar 283,2 miliar yuan melalui reverse repos selama 7 hari, dengan suku bunga ditetapkan pada 1,40%. Dengan 331 miliar yuan yang jatuh tempo hari ini, terdapat penarikan bersih sebesar 47,8 miliar yuan.

Diskusi Perdagangan China dan AS

Media pemerintah China melaporkan masalah struktural yang berkelanjutan dalam diskusi perdagangan dengan Amerika Serikat. Pembaruan lebih lanjut diharapkan, dan rilis yang akan datang dari indeks manajer pembelian (PMI) China juga dinanti. PBOC mengirim sinyal yang sangat kuat dengan menetapkan yuan jauh lebih kokoh dari yang diperkirakan. Langkah ini merupakan tantangan langsung terhadap konsensus pasar, yang lebih condong ke arah mata uang yang lebih lemah. Bagi para pedagang derivatif, langkah kebijakan yang terarah ini menciptakan peluang perdagangan jangka pendek yang signifikan. Gambaran fundamental tetap lemah, menciptakan ketegangan ini. Pertumbuhan PDB Q2 2025 China baru-baru ini dilaporkan sebesar 4,8%, sedikit di bawah target pemerintah sebesar 5,0% dan melanjutkan tren data yang lebih lembut yang terlihat selama musim semi. Selain itu, data ekspor untuk Juni 2025 menunjukkan penurunan 3% dibandingkan tahun sebelumnya, menyoroti dampak dari ketegangan perdagangan yang terus berlanjut. Namun, PBOC memiliki alasan tersendiri untuk menginginkan yuan yang stabil atau lebih kuat, mungkin untuk mengendalikan aliran modal keluar dan mengelola inflasi. Kami telah melihat aliran masuk asing bersih ke obligasi pemerintah China selama dua bulan berturut-turut, dengan total lebih dari $15 miliar di Q2 2025, menunjukkan kebijakan ini memberi efek. Indeks Harga Konsumen (CPI) China untuk bulan Juni juga sedikit di atas perkiraan pada 2,1%, memberikan bank alasan lain untuk mencegah kelemahan mata uang yang dapat meningkatkan harga impor.

Strategi Kekuatan Yuan

Konflik antara kebijakan dan fundamental ini menyebabkan volatilitas tak terduga dalam opsi USD/CNY meningkat, seperti yang terlihat meningkat menuju puncak tiga bulan yang lalu. Para pedagang sebaiknya mempertimbangkan untuk membeli volatilitas melalui struktur seperti straddle atau strangle. Strategi ini mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar ke arah mana pun, yang tampaknya mungkin terjadi mengingat ketegangan saat ini. Dalam minggu-minggu mendatang, mungkin bijaksana untuk mendukung arah kebijakan PBOC dengan menggunakan opsi jangka pendek untuk bertaruh pada kekuatan yuan yang berlanjut di bawah level 7,20. Namun, melihat ke depan beberapa bulan, data ekonomi yang lebih lemah menunjukkan bahwa kekuatan ini mungkin tidak dapat dipertahankan. Opsi panggilan jangka panjang pada USD/CNY dapat menjadi lindung nilai yang baik untuk mata uang yang pada akhirnya akan tunduk pada tekanan fundamental. Kita harus ingat perubahan kebijakan mendadak dan tajam yang telah dilakukan PBOC di masa lalu, seperti devaluasi mengejutkan pada Agustus 2015. Penetapan agresif saat ini mengingatkan bahwa bank sentral dapat menentang tren pasar untuk periode yang lama. Sejarah ini menunjukkan bahwa melawan PBOC dalam jangka pendek adalah proposisi yang berisiko, meskipun arah jangka panjang tampak jelas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.