Negara bagian Jerman merilis data inflasi untuk bulan Juli, dengan hasil yang berbeda-beda. Bavaria melaporkan kenaikan tahunan sebesar 1,9%, naik dari 1,8% pada periode sebelumnya. Di North Rhine Westphalia, Indeks Harga Konsumen (CPI) tetap pada angka 1,8% dibandingkan tahun lalu. Saxony mengalami penurunan, dengan CPI turun menjadi 1,9% dari sebelumnya 2,2%, sementara CPI Baden Wuerttemberg tidak berubah di 2,3%.

Proyeksi Tingkat Inflasi Nasional

Hasil yang beragam ini menunjukkan bahwa tingkat inflasi nasional kemungkinan akan berada di sekitar 1,9% atau 2,0%. Angka inflasi inti, yang berada di 2,7% pada bulan Juni, dianggap sebagai aspek yang paling penting dan diperkirakan akan tetap stabil di bulan Juli. Bank Sentral Eropa (ECB) terus mengamati angka-angka ini dengan seksama sambil menghadapi kondisi ekonomi selama musim panas. Angka inti yang konsisten menunjukkan tantangan ekonomi yang terus berlanjut di zona euro. Kita melihat sinyal inflasi yang beragam dari negara-negara Jerman hari ini. Ini kemungkinan berarti angka nasional akan mendekati target 2% dari Bank Sentral Eropa, tetapi itu bukanlah keseluruhan cerita. Masalah sebenarnya adalah inflasi inti, yang telah bertahan di atas 2,5% sepanjang tahun, membuat pembuat kebijakan tetap waspada.

Proyeksi Kebijakan Moneter

Data ini memperumit langkah ECB, yang telah mempertahankan suku bunga utamanya di 2,75% sejak musim semi. Pasar sebelumnya memperkirakan setidaknya satu pemotongan suku bunga lagi sebelum akhir tahun, pandangan yang sekarang tampak kurang pasti. Dengan estimasi HICP inti zona euro untuk bulan Juni yang sangat tinggi di 2,8%, bank memiliki sedikit ruang untuk melonggarkan kebijakan. Bagi para trader derivatif, ketidakpastian yang terus-menerus ini kemungkinan akan menjaga volatilitas tetap tinggi dalam beberapa minggu mendatang. Indeks VSTOXX, indikator ketakutan utama Eropa, telah perlahan-lahan naik dari titik terendahnya dan kini berada di sekitar 18. Lingkungan ini bisa menguntungkan untuk strategi yang memanfaatkan decay waktu dan pasar yang bergerak menyamping, seperti menjual opsi strangles berjangka pendek pada indeks DAX. Kita juga harus mengevaluasi kembali posisi yang terkait dengan suku bunga jangka pendek. Melihat futures Euribor, pasar kemungkinan akan menunda harapan untuk pemotongan suku bunga dari September ke akhir 2025 atau bahkan awal 2026. Ini adalah situasi yang mengingatkan pada tahun 2023, ketika taruhan melawan perubahan kebijakan bank sentral menguntungkan para trader yang mempercayai data inflasi. Dengan risiko bahwa pasar meremehkan tekad ECB, memegang beberapa perlindungan untuk penurunan adalah tindakan yang masuk akal. Membeli opsi jual out-of-the-money pada indeks Euro Stoxx 50 kini lebih mahal, tetapi ini menawarkan perlindungan terhadap kejutan hawkish dari pembuat kebijakan. Ini bisa menjadi langkah bijaksana sebelum angka inflasi resmi zona euro dirilis minggu depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.