The Federal Reserve lebih memfokuskan perhatian pada tren inflasi masa depan daripada yang telah berlalu, menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga tidak akan segera terjadi. Berbagai ukuran alternatif inflasi AS menunjukkan peningkatan pada bulan Juni, yang memperumit keputusan Fed mengenai kemungkinan pengurangan suku bunga.

Rata-rata PCE yang Diperhalus oleh Dallas Fed

Rata-rata PCE yang diperhalus oleh Dallas Fed, yang menghilangkan perubahan harga ekstrem untuk menangkap inflasi inti, naik pada tingkat tahunan sebesar 3,4% di bulan Juni dan mencapai peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 2,7%. Ini adalah sedikit peningkatan dari bulan-bulan sebelumnya, di mana angka tersebut konsisten di 2,6%.

PCE Median Cleveland Fed

PCE median Cleveland Fed, yang dirancang untuk menghilangkan volatilitas, mengalami kenaikan tajam ke tingkat tahunan sebesar 3,6% di bulan Juni, dibandingkan dengan 2,5% di bulan Mei. Peningkatan tahun-ke-tahun mencapai 3,15%, sedikit naik dari 3% di bulan sebelumnya. Indeks PCE inti berbasis pasar, yang tidak termasuk harga yang diestimasi, naik 0,29% di bulan Juni, dengan total kenaikan 2,6% selama setahun—tertinggi sejak Maret 2024, terus tumbuh dari 2,3% di bulan April. Ukuran inflasi yang lebih kuat ini menunjukkan tekanan harga yang lebih mendalam daripada angka headline yang disarankan, kemungkinan mendorong analisis mendetail di pertemuan Federal Reserve mendatang. Federal Reserve memberikan sinyal bahwa mereka tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat. Angka inflasi alternatif dari bulan Juni menunjukkan bahwa tekanan harga yang mendasar sebenarnya semakin kuat. Ini memperumit gambaran dan menunjukkan bahwa perjuangan melawan inflasi belum dimenangkan.

Laporan CPI Resmi Bulan Juni

Laporan CPI resmi bulan Juni yang kami terima pertengahan bulan mengonfirmasi tren keras ini, dengan angka mencapai 3,3% tahun-ke-tahun, menghentikan disinflasi yang kami lihat sebelumnya di musim semi. Fed kemudian mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan Juli mereka, menunjuk pada persistensi ini. Ini adalah alasan mengapa ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga di bulan September kini turun di bawah 30%. Bagi kami, ini berarti bersikap untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi jauh lebih lama. Kami harus mempertimbangkan bahwa pasar mungkin terlalu optimis, menciptakan peluang untuk menjual berjangka SOFR September. Setiap kenaikan harga obligasi Treasury harus dilihat dengan skeptis. Lingkungan ini menjadi tantangan bagi saham, terutama nama-nama teknologi dan pertumbuhan yang sensitif terhadap biaya pinjaman. Kami mengharapkan ketidakpastian pasar meningkat, yang dapat mendorong VIX naik dari levelnya saat ini sekitar 14. Strategi hedging, seperti membeli opsi put di indeks Nasdaq 100, harus dipertimbangkan. Sikap hawkish Federal Reserve membuat dolar AS kuat terhadap mata uang lain. Dengan bank sentral di Eropa dan tempat lain terlihat lebih siap untuk meredakan kebijakan, dolar menjadi perdagangan yang paling disukai. Kami melihat nilai dalam posisi panjang pada dolar AS terhadap euro.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.