Beberapa ukuran inflasi di AS menunjukkan tanda-tanda peningkatan pada bulan Juni, mempersulit proses pengambilan keputusan untuk Federal Reserve terkait kemungkinan pemotongan suku bunga. Indeks PCE rata-rata yang disesuaikan oleh Dallas Fed, dengan pengecualian pergerakan harga ekstrim, meningkat 3,4% tahunan pada bulan Juni dan naik 2,7% dibandingkan tahun lalu, sedikit lebih tinggi dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. Indeks PCE median dari Cleveland Fed juga meningkat, mencapai tingkat tahunan 3,6%, naik dari 2,5% pada bulan Mei. Peningkatan tahunan selama 12 bulan adalah 3,15%, sedikit lebih tinggi dari 3% pada bulan sebelumnya. Ukuran ketiga, yaitu indeks PCE inti berbasis pasar, yang mengecualikan beberapa harga yang ditaksir, meningkat 0,29% pada bulan Juni dengan kenaikan 2,6% dibandingkan tahun lalu, tertinggi sejak Maret 2024.

Pembacaan Inflasi yang Lebih Kuat

Pembacaan inflasi yang lebih kuat ini menunjukkan adanya tekanan harga yang bertahan di balik data utama yang ada. Tren ini diperkirakan akan diperhatikan oleh Federal Reserve di pertemuan-pertemuan mendatang. Federal Reserve sedang mengamati kemana arah inflasi, dan data dari bulan lalu menunjukkan alasan mengapa mereka menunda pemotongan suku bunga. Sekarang kita melihat bahwa laporan inflasi alternatif dari Dallas dan Cleveland Fed untuk bulan Juni lebih tinggi dari yang diperkirakan. Ini menunjukkan bahwa tekanan harga mendasar lebih tahan lama daripada yang banyak orang percaya. Inflasi yang sulit diatasi ini terjadi bersamaan dengan pasar tenaga kerja yang surprisingly kuat, memberi Fed alasan untuk tidak terburu-buru. Laporan terbaru untuk Juli 2025 menunjukkan tingkat pengangguran tetap stabil di 4,0%, dengan jumlah pekerjaan terus meningkat. Kombinasi faktor-faktor ini sangat mendukung kebijakan suku bunga “lebih tinggi untuk lebih lama”.

Implikasi Pasar

Pedagang sebaiknya mengevaluasi kembali taruhan pada pemotongan suku bunga yang akan segera terjadi dengan melihat derivatif suku bunga. Pasar telah mengharapkan pemotongan untuk akhir tahun ini, tetapi sekarang tampaknya tidak mungkin. Ini menawarkan peluang dalam kontrak berjangka SOFR bagi mereka yang posisinya untuk suku bunga tetap tinggi hingga akhir 2025 dan awal 2026. Lingkungan ini menjadi hambatan bagi saham dan bisa membatasi tren kenaikan pasar baru-baru ini. Kita melihat pada tahun 2022 bagaimana Fed yang tegas dapat menekan ekuitas, menjadikan opsi put pelindung pada indeks seperti S&P 500 strategi yang bijaksana. Ketidakpastian yang meningkat tentang jalur Fed kemungkinan akan memicu lebih banyak volatilitas dalam beberapa minggu ke depan. Melihat Indeks Volatilitas CBOE (VIX), kita melihat bahwa ia telah diperdagangkan dekat angka 13, tingkat historis yang rendah menunjukkan kepuasan pasar. Mengingat kenyataan inflasi yang baru, volatilitas rendah ini mungkin tidak akan bertahan, menjadikan kontrak berjangka VIX atau opsi call menarik. Menjual opsi call terhadap posisi yang ada juga dapat digunakan untuk menghasilkan pendapatan, dengan keyakinan bahwa potensi kenaikan pasar sekarang terbatas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.