Aktivitas pabrik Jepang menurun pada bulan Juli, dengan S&P Global Manufacturing PMI turun menjadi 48,9 dari 50,1 pada bulan Juni, menandakan pergeseran kembali ke penurunan setelah stabilisasi sementara. Angka akhir ini hampir sama dengan estimasi awal 48,8. Penurunan ini dipicu oleh lemahnya permintaan domestik dan eksternal, yang mengakibatkan penurunan output—paling cepat sejak Maret. Pesanan baru terus menurun, meskipun penurunannya tidak separah sebelumnya. Penyerapan tenaga kerja meningkat, tetapi dengan laju yang lebih lambat, menandai titik terendah dalam tiga bulan terakhir. Inflasi biaya input mencapai titik terendah dalam 4,5 tahun, tetapi harga output melonjak dengan laju tercepat dalam setahun karena perusahaan mengalihkan biaya kepada konsumen.

Peningkatan Kepercayaan Bisnis

Kepercayaan bisnis bangkit kembali ke puncak enam bulan, didorong oleh harapan untuk peningkatan permintaan dan pengurangan ketegangan perdagangan setelah kesepakatan perdagangan baru dengan AS, yang menurunkan tarif dari yang terancam 25% menjadi 15%. Bank of Japan mempertahankan suku bunga kebijakan jangka pendek sebesar 0,5%, sesuai dengan harapan. Gubernur Kazuo Ueda menaikkan proyeksi inflasi bank menjadi 2,7%, disebabkan oleh kenaikan harga makanan dan efek ekonomi positif dari kesepakatan perdagangan dengan AS. Yen sempat menguat, lalu menetap sekitar 150,67, sedikit turun dari puncak sebelumnya. Berdasarkan data dari bulan Juli, kita melihat ekonomi Jepang yang mengirim sinyal campuran. Sektor manufaktur menyusut lagi, menunjukkan kelemahan, tetapi Bank of Japan menaikkan proyeksi inflasinya, yang menandakan sikap yang lebih ketat. Konflik antara ekonomi yang lemah dengan bank sentral yang khawatir menciptakan ketidakpastian, itulah sebabnya yen kesulitan menemukan arah yang jelas di sekitar level 150,70 terhadap dolar. Lingkungan ini menunjukkan bahwa bertaruh pada pergerakan yang jelas dalam yen berisiko dalam beberapa minggu mendatang. Pendekatan yang lebih baik untuk trader bisa dilakukan melalui opsi, karena data yang bertentangan kemungkinan akan meningkatkan volatilitas. Faktanya, kami sudah melihat volatilitas implisit satu bulan pada USD/JPY meningkat menjadi 9,5% pekan ini, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk pergerakan harga yang lebih tidak stabil daripada tren yang mulus.

Dampak untuk Pasar

Kami melihat pola serupa terjadi selama periode 2023 dan 2024, di mana spekulasi tentang perubahan kebijakan Bank of Japan bertabrakan dengan data ekonomi yang melemah. Episode tersebut menghasilkan lonjakan tajam yang tidak terduga dalam yen yang sering kali berbalik dengan cepat. Pelajaran dari waktu itu adalah untuk berhati-hati dengan pergerakan yang berkelanjutan dan lebih siap menghadapi volatilitas. Bagi mereka yang memperdagangkan Nikkei 225, situasinya juga rumit. Yen yang lebih lemah biasanya baik untuk eksportir besar Jepang, tetapi penurunan output pabrik dan permintaan domestik yang lemah jelas merupakan hal negatif bagi pendapatan perusahaan. Hal ini menyarankan untuk mempertimbangkan perdagangan pasangan, seperti lebih memfavoritkan eksportir dibandingkan perusahaan yang fokus pada pasar domestik, daripada membuat taruhan luas pada seluruh indeks. Poin-poin penting yang perlu diperhatikan adalah pasar obligasi dan komentar mendatang dari Gubernur Ueda. Hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun sempat melonjak menjadi 0,78% kemarin, tertinggi sejak awal 2024, yang menunjukkan bahwa trader menganggap ancaman inflasi dengan serius. Setiap petunjuk lebih lanjut bahwa Bank of Japan akan bertindak berdasarkan proyeksi inflasinya sebesar 2,7% dapat memicu penguatan yen yang signifikan, mengesampingkan berita manufaktur yang lemah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.