Sektor manufaktur Cina mengalami kontraksi pada bulan Juli, dengan S&P Global Manufacturing PMI turun menjadi 49,5 dari 50,4 pada bulan Juni, di bawah ekspektasi pasar. Angka di bawah 50 ini menunjukkan melemahnya produksi industri, menimbulkan kekhawatiran tentang momentum pertumbuhan Cina saat memasuki kuartal ketiga. Survei mengungkapkan penurunan dalam pesanan ekspor baru selama empat bulan berturut-turut, dengan pesanan yang menurun lebih cepat dibandingkan bulan Juni akibat permintaan yang melemah. Output manufaktur menurun setelah sedikit perbaikan di bulan Juni, karena perusahaan semakin mengandalkan inventaris yang ada untuk memenuhi pesanan, sehingga mengakibatkan penurunan kedua kalinya dalam stok barang jadi.

Kekhawatiran Manufaktur

Kontraksi produksi dan backlog yang stabil membuat produsen mengurangi staf pada bulan Juli di tengah permintaan yang lemah dan meningkatnya tekanan biaya. Meskipun menghadapi tantangan ini, kepercayaan bisnis mengalami sedikit kenaikan, meskipun masih di bawah rata-rata jangka panjang, dengan perusahaan optimis tentang perbaikan kondisi ekonomi dan upaya pemasaran yang mungkin meningkatkan penjualan di masa depan. Harga input meningkat untuk pertama kalinya dalam lima bulan, dipengaruhi oleh upaya Beijing untuk mengendalikan persaingan harga yang merugikan. Namun, harga jual masih terus turun karena perusahaan bersaing ketat untuk mendapatkan pesanan baru. Harga ekspor meningkat dengan kecepatan tercepat dalam setahun akibat tingginya biaya pengiriman dan logistik. Analis kini khawatir tentang berkurangnya dorongan dari ekspor awal sebelum tarif AS. Potensi pemotongan kapasitas pabrik dan langkah-langkah untuk mengatasi risiko deflasi serta persaingan yang tidak teratur sedang dipantau. Dengan PMI manufaktur Cina jatuh kembali ke zona kontraksi di angka 49,5, kami melihat lemahnya kembali pada sektor industri. Hal ini mengonfirmasi kekhawatiran yang muncul dari pertumbuhan PDB yang sedikit mengecewakan sebesar 4,8% yang kita lihat di kuartal kedua 2025. Trader harus berhati-hati dengan aset yang langsung terpapar pada permintaan industri Cina dalam beberapa minggu ke depan.

Reaksi Pasar

Data ekonomi ini memberikan tekanan turun pada yuan, dengan tingkat pertukaran USD/CNH yang sudah menguji level 7,30. Mengingat pembacaan PMI yang lemah, bertaruh pada melemahnya yuan lebih lanjut melalui opsi atau kontrak berjangka tampak menjadi respons yang logis. Kami melihat tren serupa pada pertengahan 2024 ketika data ekonomi yang buruk menyebabkan penurunan yang berkelanjutan pada mata uang. Untuk pasar ekuitas, kombinasi pengurangan output dan pemotongan staf oleh produsen menandakan masalah bagi pendapatan korporat. Ini menunjukkan bahwa membeli opsi put pada indeks seperti Hang Seng atau FTSE China A50 bisa menjadi lindung nilai yang efektif atau posisi spekulatif. Tekanan pada perusahaan untuk menurunkan harga jual sementara biaya input mereka sendiri meningkat akan mempersempit margin keuntungan. Kenaikan kecil dalam kepercayaan bisnis menciptakan ketidakpastian, yang menunjukkan peningkatan volatilitas pasar. Kita dapat mengingat pola pemulihan yang berhenti-mulai pada tahun 2023 dan 2024, di mana data berayun antara optimisme yang singkat dan kelemahan yang diperbarui. Lingkungan ini bisa menguntungkan strategi yang menghasilkan profit dari pergerakan harga besar, seperti long straddles pada ETF Cina utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.