Tarif mungkin segera meningkatkan inflasi di AS. Perkiraan menunjukkan kenaikan harga sebesar 1 poin persentase dalam 3-5 bulan ke depan, dengan efek yang dapat diperpanjang setelah 8 bulan. Tarif di AS tercatat dengan tingkat efektif sebesar 8,3% pada bulan Mei, yang lebih rendah dari tingkat yang diharapkan. Perbedaan ini mungkin akan teratasi dengan data bulan Juni dan Juli yang menunjukkan tarif meningkat terkait dengan keterlambatan pengiriman dan perubahan pola impor.

Sikap Federal Reserve

Dampak umum dari tarif mencerminkan peningkatan harga sekali saja diikuti dengan kembalinya ke jalur inflasi sebelumnya. Namun, asumsi ini sedang diperiksa oleh pejabat Federal Reserve, karena pendapat bervariasi mengenai efek jangka panjang dari tarif. Model ekonomi menunjukkan bahwa tarif menyebabkan dampak harga satu kali berdasarkan tarif yang diharapkan lebih kecil. Kenaikan tarif saat ini mungkin memperpanjang tekanan inflasi lebih lama dari yang diprediksi sebelumnya. Perdebatan yang berlangsung ini melibatkan pertimbangan tentang kemungkinan penyesuaian suku bunga berdasarkan data yang akan datang. Meskipun beberapa tetap terbuka untuk pemotongan suku bunga jika diperbolehkan oleh data, belum ada keputusan pasti yang diambil. Mengacu pada kenaikan tarif yang diharapkan, kita mengawasi kemungkinan lonjakan 1 poin persentase dalam inflasi. Dampak nyata pada harga konsumen cenderung muncul tiga hingga lima bulan setelah penerapan. Karena saat ini kita berada di awal Agustus 2025, efek dari tarif yang diterapkan pada akhir musim semi seharusnya segera muncul dalam data ekonomi. Data impor terbaru untuk bulan Juni 2025 telah menunjukkan tingkat tarif efektif meningkat menjadi 12,1%, peningkatan signifikan dari 8,3% yang kita lihat pada bulan Mei. Ini mengonfirmasi tren yang kita harapkan dan memperkuat argumen bahwa harga konsumen akan mengikuti. Data CPI bulan Juli, yang dirilis baru minggu lalu, menunjukkan kenaikan tak terduga dalam inflasi inti, menunjukkan bahwa dampak tarif mungkin sudah mulai terlihat. Melihat kembali periode 2018-2019, kita melihat situasi serupa di mana tarif secara langsung menyebabkan kenaikan harga konsumen dalam beberapa bulan. Analisis historis dari waktu itu menunjukkan hampir totalitas biaya tarif diteruskan kepada pembeli di AS, yang mendukung pandangan kita bahwa kali ini tidak akan berbeda. Preseden ini menunjukkan kita harus mengambil ancaman inflasi saat ini dengan serius.

Implikasi Pasar

Hal ini menciptakan perdebatan serius bagi Federal Reserve dan menantang ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga. Sementara beberapa pejabat melihat tarif sebagai guncangan harga sekali saja, yang lain khawatir bahwa tarif dapat menciptakan tekanan inflasi yang lebih bertahan lama, terutama jika tarif tersebut lebih besar dari yang biasanya diasumsikan oleh model ekonomi. Kita sudah melihat reaksi pasar, dengan probabilitas implisit pemotongan suku bunga September turun dari lebih dari 60% sebulan yang lalu menjadi sekitar 30% saat ini. Bagi pedagang derivatif, ini berarti memposisikan untuk suku bunga yang lebih tinggi dalam waktu lama mungkin menjadi strategi yang baik. Opsi pada kontrak berjangka SOFR yang bertaruh melawan pemotongan suku bunga September menjadi lebih menarik. Ketidakpastian ini juga menunjukkan volatilitas pasar yang lebih tinggi, menjadikan instrumen seperti kontrak berjangka VIX atau opsi sebagai pelindung yang berguna terhadap kejutan kebijakan atau reaksi pasar tajam terhadap laporan inflasi yang akan datang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.