Sebuah makalah penelitian baru dari Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) mengkaji pengaruh perilaku penetapan harga perusahaan terhadap inflasi. Studi ini menemukan bahwa cara perusahaan menyesuaikan harga adalah pendorong utama inflasi, dengan inflasi terbaru memiliki dampak lebih besar pada keputusan mereka dibandingkan ekspektasi masa depan atau data historis.

Peningkatan Ramalan Inflasi

Dapat disimpulkan bahwa model yang menggunakan data terbaru lebih baik daripada survei bisnis dalam meramalkan inflasi domestik atau non-perdagangan, yang mencakup sektor seperti perumahan, pendidikan, atau kesehatan. Namun, makalah ini menyarankan agar semua alat yang tersedia tetap dipertimbangkan karena perilaku penetapan harga dapat berubah seiring waktu. Memahami waktu dan strategi perusahaan dalam mengubah harga dapat memberikan informasi kepada Komite Kebijakan Moneter tentang ketahanan inflasi dan kembalinya inflasi ke target 2% RBNZ. Pemahaman ini memengaruhi keputusan tentang penetapan Official Cash Rate (OCR) dengan memberikan wawasan tentang tren inflasi. Secara keseluruhan, makalah ini menyarankan bahwa fokus pada bagaimana perusahaan bereaksi terhadap tren inflasi terbaru dapat meningkatkan ramalan inflasi dan memandu keputusan suku bunga.

Implikasi Pasar

Pendekatan ini sangat berguna selama periode setelah inflasi yang sangat tinggi atau rendah. Per 4 Agustus 2025, kita harus memahami bahwa RBNZ kini menunjukkan fokus yang lebih kuat pada data inflasi terbaru dibandingkan survei yang melihat ke depan. Ini berarti laporan CPI kuartalan berikutnya akan menjadi data paling penting yang memengaruhi Official Cash Rate (OCR). Setiap kejutan dalam rilis itu kemungkinan akan memicu penyesuaian pasar yang signifikan. Angka inflasi terbaru dari Juli 2025 menunjukkan bahwa meskipun CPI utama sedikit turun menjadi 3,8%, komponen non-perdagangan yang krusial tetap tinggi di 4,5%. Mengingat perspektif baru RBNZ, inflasi domestik yang persisten ini berarti kita harus mengharapkan mereka untuk tetap lebih agresif daripada konsensus pasar mungkin prediksi. Oleh karena itu, peluang penurunan suku bunga dalam waktu dekat semakin menyusut. Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan bahwa kontrak yang memperhitungkan pemotongan OCR sebelum awal 2026 mungkin dinilai terlalu tinggi. Kita harus mempertimbangkan untuk bersiap menghadapi “penahanan yang agresif” dari RBNZ selama sisa tahun ini. Ini bisa melibatkan pembayaran tetap pada swap suku bunga untuk bertaruh bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama. Pentingnya data tunggal seperti rilis CPI meningkatkan nilai strategi opsi. Volatilitas implisit dalam minggu-minggu menjelang pengumuman inflasi berikutnya di bulan Oktober kemungkinan akan dinilai rendah. Membeli straddle atau strangle pada futures suku bunga jangka pendek bisa menjadi cara yang bijaksana untuk memperdagangkan pergerakan tajam yang diharapkan. Merefleksikan siklus kenaikan suku bunga yang agresif pada 2022-2023, kita melihat betapa tegasnya RBNZ dapat bertindak ketika menghadapi tren inflasi yang jelas. Penelitian saat ini menunjukkan bahwa perilaku reaktif ini sekarang merupakan model utama mereka. Oleh karena itu, kita tidak boleh meremehkan kesediaan mereka untuk mempertahankan OCR 5,5% atau bahkan menaikkan lagi, jika data inflasi berikutnya tidak menunjukkan pendinginan yang signifikan. Pendekatan ini juga harus memberikan dukungan bagi dolar Selandia Baru. Dengan bank-bank sentral lain di seluruh dunia memberikan sinyal kemungkinan pelonggaran, RBNZ yang tegas menjadikan NZD menarik. Kita bisa mengekspresikan pandangan ini dengan melihat posisi panjang dalam futures NZD/AUD atau NZD/USD, karena perbedaan suku bunga kemungkinan akan bergerak mendukung Kiwi. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.