Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) melakukan intervensi dengan membeli hampir 6,4 miliar HKD untuk menstabilkan mata uang. Nilai dolar Hong Kong telah mendekati batas yang lebih lemah dalam kisaran perdagangannya terhadap dolar AS.

Konteks Sejarah

Sejak 1983, HKD terikat pada dolar AS melalui Sistem Kurs Terikat. Ikatan ini menjaga HKD sekitar 7,80 per dolar AS, dengan kisaran perdagangan yang diperbolehkan dari 7,75 hingga 7,85. HKMA mengoperasikan Sistem Dewan Mata Uang di mana setiap HKD yang diterbitkan didukung oleh cadangan dolar AS pada tingkat tetap. Ini menghubungkan basis moneter dengan arus masuk atau keluar valuta asing. Melalui mekanisme intervensi, ketika HKD mencapai level 7,75, HKMA menjual HKD sambil membeli dolar AS, sehingga menyuntikkan likuiditas. Sebaliknya, ketika mendekati 7,85, HKMA membeli HKD dan menjual dolar AS, menarik likuiditas. Pendekatan ini memastikan HKD tetap stabil dalam kisaran perdagangan yang ditentukan.

Tekanan dan Dampak Pasar

Tekanan ini sebagian besar disebabkan oleh selisih suku bunga antara AS dan Hong Kong. Dengan Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga sekitar 5,0% pada pertengahan 2025 dan suku bunga antar bank satu bulan di Hong Kong (HIBOR) tertinggal di sekitar 4,6%, para trader meminjam HKD untuk membeli USD yang memberikan hasil lebih tinggi. Perdagangan ini secara konsisten memberikan tekanan yang menurun pada mata uang lokal. Setiap kali HKMA melakukan intervensi seperti ini, likuiditas di sistem perbankan kota semakin ketat. Kami melihat pola yang sama terjadi berulang kali pada 2023, di mana serangkaian intervensi menyebabkan suku bunga HIBOR melonjak tajam untuk menutup kesenjangan dengan suku bunga AS. Bagi trader derivatif, ini memberikan sinyal peluang jelas untuk mengambil posisi panjang pada kontrak berjangka HIBOR, dengan harapan bahwa intervensi yang terus berlanjut akan meningkatkan biaya pinjaman jangka pendek dalam beberapa minggu mendatang. Kondisi keuangan yang semakin ketat ini cenderung membebani pasar saham. Biaya pinjaman yang lebih tinggi merugikan pendapatan perusahaan dan bisa membuat investor ekuitas cemas, yang merupakan risiko bagi pasar seperti Indeks Hang Seng yang sudah turun sekitar 6% pada kuartal lalu. Ini membuat membeli opsi put pada Indeks Hang Seng atau ETF terkait menjadi perlindungan yang masuk akal terhadap efek samping yang dapat diprediksi dari mempertahankan ikatan mata uang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.