The Wall Street Journal melaporkan kekhawatiran setelah pemecatan kepala Biro Statistik Tenaga Kerja oleh Trump setelah rilis data yang tidak menguntungkan. Tindakan ini meningkatkan kekhawatiran tentang keandalan statistik ekonomi AS yang penting untuk fungsi pasar. Bank-bank menerima panggilan dari klien yang cemas yang khawatir mereka mungkin perlu mempertimbangkan ulang strategi investasi jika tidak dapat mempercayai statistik inflasi dan pekerjaan AS. Kekhawatiran ini menambah tekanan yang sudah ada pada aset AS, yang sudah tertekan oleh perang perdagangan dan kritik Trump terhadap Federal Reserve.

Perbandingan dengan Negara Lain

Ada ketakutan bahwa keputusan Trump bisa jadi upaya untuk memanipulasi atau merusak data Indeks Harga Konsumen (CPI). Perbandingan muncul dengan negara-negara seperti Amerika Latin dan Turki, di mana manipulasi data kadang menjadi respons terhadap statistik yang tidak diinginkan. Secara keseluruhan, situasi ini memicu perdebatan tentang dampak jangka panjang potensial terhadap transparansi ekonomi Amerika dan keandalan data keuangannya. Ketidakpastian semacam ini bisa merusak kepercayaan pasar dan memengaruhi posisi ekonomi negara tersebut di tingkat global. Dengan meningkatnya kekhawatiran bahwa statistik ekonomi AS bisa menjadi politis, kita harus mulai mempertimbangkan risiko baru. Pemecatan kepala Biro Statistik Tenaga Kerja telah menciptakan ketidakpastian mendalam mengenai keandalan data inflasi dan pekerjaan di masa depan. Ini secara langsung menantang model yang kita gunakan untuk menilai segala sesuatu mulai dari swap suku bunga hingga opsi ekuitas. Ketidakpastian ini sudah tercermin dalam volatilitas pasar. Indeks Volatilitas CBOE (VIX) telah melonjak, ditutup pada hari Jumat lalu, 1 Agustus 2025, di level 24.5, level yang belum terlihat sejak stres perbankan awal 2024. Bagi para pedagang derivatif, ini berarti kita harus mengantisipasi volatilitas implisit yang lebih tinggi secara umum, membuat posisi volatilitas panjang seperti straddles pada SPX menarik menjelang rilis data besar.

Dampak pada Derivatif dan Mata Uang

Integritas Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah kekhawatiran kita yang paling mendesak, berdampak pada derivatif yang terkait dengan inflasi. Kita sudah melihat adanya pemisahan, dengan tingkat inflasi breakeven 5 tahun turun 15 basis poin minggu lalu, meskipun harga energi meningkat. Ini menunjukkan pasar memperkirakan kemungkinan bahwa angka inflasi resmi akan ditekan secara artifisial, suatu risiko yang harus kita lindungi. Sehingga, kita meletakkan lebih sedikit bobot pada laporan resmi pemerintah dan lebih pada data sektor swasta. Reaksi pasar terhadap data gaji swasta ADP minggu lalu jauh lebih kuat dibandingkan reaksi terhadap angka pemerintah dua hari kemudian. Pergeseran ini mirip dengan bagaimana kita mendekati data Tiongkok di pertengahan 2010-an, lebih bergantung pada gambar satelit dari output pabrik daripada PDB resmi. Erosi kepercayaan ini memiliki implikasi untuk dolar AS, mengingat kembali krisis mata uang pasar berkembang. Indeks Dolar (DXY) sedang menguji rata-rata pergerakan 200 harinya, dan kita telah memperhatikan peningkatan tajam dalam permintaan untuk opsi beli pada emas dan franc Swiss. Kita harus mempertimbangkan strategi yang akan menguntungkan dari kemungkinan pelarian dari dolar jika kredibilitas institusional terus menurun. Untuk minggu-minggu mendatang, terutama menjelang laporan pekerjaan berikutnya, strategi perdagangan angka utama yang lama sudah terlalu berisiko. Kita mempersiapkan reaksi awal yang tenang saat pasar menunggu konfirmasi dari sumber lain. Strategi opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama mungkin lebih efektif untuk menangkap volatilitas yang bisa tertunda atau berlangsung selama beberapa hari.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.