Bank Rakyat Tiongkok (PBOC), bank sentral Tiongkok, menetapkan titik tengah harian untuk yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi atau RMB. Ini adalah bagian dari sistem nilai tukar mengambang yang terkelola, di mana yuan diizinkan berfluktuasi dalam batas tertentu di sekitar tingkat referensi pusat. Band fluktuasi saat ini adalah +/- 2%. Untuk hari ini, PBOC menetapkan tingkat referensi USD/CNY di 7.1345, dibandingkan dengan perkiraan 7.1709. Tingkat ini adalah yang terkuat bagi yuan Tiongkok terhadap dolar AS sejak 6 November tahun lalu. Tingkat penutupan sebelumnya adalah 7.1836.

Poin-poin penting Pasar yang Menantang

Sinyal kuat dari bank sentral hari ini langsung menantang harapan pasar akan yuan yang lebih lemah. Para pedagang derivatif yang telah bertaruh pada tingkat USD/CNY yang lebih tinggi sebaiknya mempertimbangkan kembali posisi mereka. Kami melihat ini sebagai langkah yang disengaja untuk membatasi spekulasi dan mengembalikan risiko dua arah ke dalam mata uang. Volatilitas implisit pada opsi yuan kemungkinan akan meningkat dalam beberapa hari ke depan karena tindakan yang tidak terduga ini. Perbedaan signifikan antara penetapan resmi dan perkiraan pasar memperkenalkan ketidakpastian, yang dapat dimanfaatkan oleh penjual opsi dengan menuntut premi yang lebih tinggi. Kami melihat dinamika serupa selama perubahan kebijakan pada Agustus 2015, yang menyebabkan periode volatilitas yang lebih tinggi. Langkah ini menunjukkan bahwa PBOC mungkin sedang menetapkan batas atas baru yang lebih rendah untuk pasangan USD/CNY, mungkin dengan mempertahankan level 7.20 lebih kuat. Para pedagang dapat melihat strategi yang menguntungkan dari kenaikan terbatas, seperti menjual call spreads yang out-of-the-money. Penutupan sebelumnya di 7.1836 sekarang tampak seperti puncak jangka pendek daripada batu loncatan menuju kelemahan lebih lanjut.

Implikasi untuk Pasar Global

Kami percaya ini akan memberikan dampak positif untuk mata uang mitra dagang utama Tiongkok. Dolar Australia, yang sering digunakan sebagai proksi likuid untuk kesehatan ekonomi Tiongkok, dapat melihat penguatan terhadap dolar AS. Pada kuartal ini, ekspor Australia ke Tiongkok telah rebound sebesar 5% dibandingkan tahun lalu, dan yuan yang lebih kuat memperkuat hubungan ini. Yuan yang lebih kuat juga meningkatkan daya beli Tiongkok untuk komoditas yang dinyatakan dalam dolar. Ini bisa mendukung aset seperti minyak mentah dan tembaga, yang baru-baru ini mengalami stagnasi harga di tengah kekhawatiran pertumbuhan global. Kami memperkirakan minat baru pada opsi call untuk komoditas ini saat para pedagang mempertimbangkan permintaan Tiongkok yang lebih kuat. Perubahan kebijakan ini tampaknya tepat waktu dengan data terbaru yang menunjukkan stabilisasi ekonomi moderat, termasuk peningkatan tak terduga sebesar 2,1% secara bulanan dalam produksi industri bulan Juli. PBOC kemungkinan merasa lebih percaya diri untuk mengarahkan mata uang lebih kuat tanpa menggagalkan pemulihan yang rapuh. Ini mengurangi risiko penurunan tajam yang tidak terkendali yang telah diposisikan banyak orang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.