Departemen Keuangan AS mengadakan lelang untuk obligasi 30 tahun senilai $25 miliar, dengan hasil tertinggi mencapai 4,813%. Tingkat WI pada lelang tersebut adalah 4,792%, dengan tail sebesar 2,1 basis poin dibandingkan rata-rata enam bulan sebesar -0,2 basis poin. Lelang tersebut memiliki rasio tawaran terhadap penawaran sebesar 2,27X, yang lebih rendah dari rata-rata enam bulan sebesar 2,38X. Pemohon langsung menyumbang 23%, dan pemohon tidak langsung mencapai 59,5%, keduanya di bawah rata-rata masing-masing sebesar 24,2% dan 61,9%. Dealer mengambil 17,5%, lebih tinggi daripada rata-rata enam bulan sebesar 13,9%.

Permintaan Rendah Dalam Lelang

Secara keseluruhan, lelang menunjukkan permintaan yang rendah karena semua komponen utama berada di bawah rata-rata enam bulan. Kinerja lelang dinilai D. Hasil dari lelang obligasi 30 tahun hari ini menunjukkan performa yang buruk, dengan nilai D. Poin-poin penting permintaan dari pembeli domestik dan internasional semuanya berada di bawah rata-rata terbaru. Hal ini memaksa dealer untuk menyerap proporsi yang jauh lebih besar, menandakan bahwa pasar sedang kesulitan menangani pasokan utang pemerintah pada tingkat ini. Kelemahan ini tidak mengejutkan mengingat data ekonomi yang lebih luas yang telah kita lihat baru-baru ini. Laporan CPI Juli 2025 menunjukkan inflasi inti meningkat menjadi 3,8%, yang telah menghalangi Federal Reserve untuk memberikan sinyal pemotongan suku bunga. Inflasi yang persisten ini membuat obligasi jangka panjang kurang menarik dan menunjukkan bahwa hasil mungkin perlu naik lebih lanjut untuk menarik pembeli.

Strategi Untuk Pedagang

Bagi para pedagang derivatif, ini menunjukkan perlunya strategi yang lebih defensif dalam beberapa minggu mendatang. Kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada indeks pasar luas seperti S&P 500 sebagai perlindungan langsung. Suku bunga jangka panjang yang lebih tinggi memberikan beban tambahan pada biaya pinjaman perusahaan dan valuasi ekuitas, menciptakan hambatan bagi saham. Kami melihat dinamika serupa terjadi pada tahun 2022 ketika kenaikan hasil menjadi faktor utama penurunan pasar saham. Kelemahan saat ini di Nasdaq, bahkan pada hari yang umumnya tenang, menunjukkan bahwa pasar mengingat pelajaran ini dengan baik. Sektor teknologi dan sektor pertumbuhan lainnya sangat rentan ketika suku bunga jangka panjang meningkat. Pendekatan lain adalah mengantisipasi peningkatan ketakutan pasar dengan membeli opsi call pada VIX. Saat ini, VIX diperdagangkan di level yang relatif tenang yaitu 16, tetapi lelang obligasi hari ini bisa jadi pemicu yang membangkitkan volatilitas. Pergerakan tajam yang lebih tinggi dalam hasil sering kali mendahului lonjakan VIX saat investor ekuitas bergegas untuk melindungi diri. Dalam pasar obligasi itu sendiri, jalur dengan sedikit hambatan untuk harga tampaknya mengarah ke bawah. Dengan permintaan yang buruk terlihat dalam lelang obligasi 10 tahun dan 30 tahun minggu ini, momentum mendukung posisi jual dalam kontrak berjangka Treasury seperti /ZB. Kami perlu melihat perbaikan signifikan dalam metrik permintaan sebelum mengubah pandangan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.