Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) baru-baru ini interveni di pasar valuta asing dengan menjual dolar AS untuk mendukung dolar Hong Kong (HKD). HKD telah berada di sisi yang lebih lemah dari band perdagangan, mendekati batas atas dari band USD/HKD. Sejak tahun 1983, HKD telah terikat pada dolar AS di bawah Sistem Nilai Tukar Terkait, menjaga HKD di sekitar 7,80 per dolar AS. Ini memungkinkan rentang perdagangan antara 7,75 hingga 7,85, yang mempromosikan stabilitas nilai tukar.

Sistem Dewan Mata Uang

HKMA menggunakan Sistem Dewan Mata Uang, di mana setiap HKD yang diterbitkan didukung oleh cadangan dolar AS. Pendekatan ini mengikat perubahan basis moneter secara langsung dengan aliran masuk atau keluar valuta asing. Ada Mekanisme Intervensi yang berlaku jika HKD mendekati sisi kuat 7,75. HKMA menjual HKD dan membeli dolar AS, menambah likuiditas. Jika HKD mendekati sisi lemah 7,85, sebaliknya terjadi—membeli HKD dan menjual dolar AS, mengurangi likuiditas. Tindakan ini membantu menjaga HKD dalam rentang yang ditentukan. Dolar Hong Kong kembali menekan batas lemah dari band perdagangan yang diizinkan di 7,85 terhadap dolar AS. Ini mendorong HKMA untuk membeli dolar Hong Kong, yang memperketat kondisi keuangan lokal. Ini adalah pola yang sudah dikenal, dan komitmen bank sentral terhadap peg tidak diragukan lagi. Intervensi ini secara langsung mengurangi uang di sistem perbankan kota, memaksa suku bunga meningkat untuk menarik kembali modal. HIBOR 1 bulan telah meningkat menjadi 5,75% pada awal Agustus 2025, level tertinggi tahun ini, seiring dengan keluarnya modal terkait ketidakpastian ekonomi daratan terus berlanjut. Selama HKMA perlu membela peg, kami memperkirakan tekanan naik pada suku bunga akan terus berlanjut.

Peluang Untuk Trader Derivatif

Bagi trader derivatif, langkah paling langsung adalah mengharapkan suku bunga Hong Kong yang lebih tinggi dalam beberapa minggu mendatang. Ini dapat dinyatakan dengan membeli kontrak berjangka HIBOR atau memasuki swap suku bunga yang membayar suku bunga tetap. Strategi ini adalah taruhan pada efek mekanis dari pertahanan HKMA terhadap peg mata uang. Kami telah melihat skenario yang sama terjadi berulang kali pada tahun 2022 dan 2023 selama siklus kenaikan suku bunga besar terakhir dari Federal Reserve AS. Pada waktu itu, intervensi HKMA secara konsisten menyebabkan lonjakan tajam dalam HIBOR. Situasi saat ini hanyalah pengulangan dari mekanisme yang sudah mapan itu. Kenaikan biaya pinjaman lokal ini adalah sinyal negatif bagi pasar ekuitas Hong Kong. Indeks Hang Seng sudah kesulitan kuartal ini, dan likuiditas yang lebih ketat hanya akan menambah tekanan pada pendapatan perusahaan dan valuasi properti. Kami telah melihat ini tercermin dalam penurunan indeks sebesar 4% sejak akhir Juli 2025. Ini menunjukkan sikap berhati-hati atau pesimis terhadap saham Hong Kong. Trader dapat mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada Indeks Hang Seng atau menjual kontrak berjangka indeks untuk melindungi diri dari penurunan yang potensial. Posisi ini akan meningkat nilainya jika kondisi keuangan yang ketat terus membebani pasar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.