Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan midpoint harian yuan, yang juga dikenal sebagai renminbi. PBOC menerapkan sistem nilai tukar mengambang yang terkelola, memungkinkan yuan berfluktuasi dalam rentang +/- 2% dari tingkat referensi pusat. Tingkat hari ini adalah 7,1337, yang merupakan level terkuat untuk mata uang ini sejak 6 November 2024. Ini mengikuti penutupan sebelumnya di 7,1775.

Tindakan Moneter PBOC

Hari ini, PBOC menyuntikkan 128,7 miliar yuan melalui repos terbalik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Namun, dengan 160,7 miliar yuan jatuh tempo hari ini, ini berakibat pada pengeluaran bersih sebesar 32 miliar yuan. Perbaikan kuat yuan hari ini, jauh dari penutupan sebelumnya, adalah sinyal jelas dari Bank Rakyat Tiongkok. Kami percaya bank sentral secara aktif melawan kelemahan mata uang baru-baru ini. Langkah yang disengaja untuk mencapai level terkuat sejak November tahun lalu menunjukkan bahwa bertaruh pada yuan yang lebih lemah telah menjadi lebih berisiko secara signifikan. Pedagang derivatif harus mempertimbangkan kembali posisi yang menguntungkan dari kenaikan USD/CNY. Sifat agresif dari perbaikan ini menetapkan batasan yang firm, walaupun sementara, pada pasangan tersebut. Ini membuat pegangan posisi panjang USD/CNY spot atau opsi beli kurang menarik dalam jangka pendek. Tindakan ini kemungkinan merupakan respons terhadap angka-angka ekonomi terbaru, karena pertumbuhan PDB China Q2 2025 tercatat sebesar 4,8%, sedikit di bawah ekspektasi. Kami melihat perbaikan yang kuat ini sebagai upaya untuk memastikan stabilitas keuangan dan mencegah aliran modal keluar yang bisa dipicu oleh kekhawatiran tentang pertumbuhan. Ini adalah langkah klasik untuk mengelola sentimen saat data tidak menunjukkan hasil yang baik.

Konteks Sejarah dan Strategi

Melihat kembali, kami melihat intervensi serupa sepanjang tahun 2023 ketika PBOC secara konsisten mempertahankan level 7,30. Periode itu diikuti oleh beberapa minggu perdagangan dalam kisaran dan volatilitas yang tertekan. Preseden sejarah menunjukkan bahwa kita harus mengharapkan bank sentral untuk mempertahankan sikap yang lebih kuat ini untuk beberapa waktu ke depan. Mengingat Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap dalam pertemuan Juli 2025, perbedaan suku bunga antara AS dan China terus menguntungkan dolar. Ini membuat tindakan kuat PBOC hari ini semakin berarti, karena secara langsung melawan tekanan pasar yang mendasar. Ini menunjukkan kesiapan untuk melawan dasar ekonomi demi mempertahankan stabilitas. Untuk pedagang opsi, ini menunjukkan untuk menjual volatilitas jangka pendek. Volatilitas implisit satu bulan untuk USD/CNY, yang sebelumnya berada sekitar 4,2%, kemungkinan akan turun saat bank sentral menerapkan rentang perdagangan yang lebih ketat. Pengeluaran likuiditas bersih yang kecil hari ini, meskipun tidak besar, konsisten dengan kebijakan ini dan menghilangkan ambiguitas tentang niat bank.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.