Pantheon Macroeconomics menganalisis data dari Indeks Harga Konsumen (CPI) dan Indeks Harga Produsen (PPI). Mereka merevisi prediksi inti Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) menjadi 0,26%, meningkat dari 0,23% sebelumnya setelah publikasi angka CPI terbaru. Penyesuaian ini akan meningkatkan estimasi inti PCE tahunan menjadi 2,9%, naik dari 2,8% yang tercatat bulan lalu.

Prediksi Inflasi Inti PCE

Berdasarkan data inflasi terbaru, kami sekarang melihat inflasi inti PCE untuk Juli meningkat menjadi 0,26%. Ini mendorong angka tahunan naik menjadi 2,9%, langkah yang tidak diinginkan dari 2,8% bulan lalu. Ini menunjukkan bahwa penurunan inflasi yang kami nikmati sepanjang 2024 menghadapi tantangan. Kekakuan inflasi ini memperumit langkah Federal Reserve ke depan, membuat argumen untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut di 2025 menjadi lemah. Pasar telah memperkirakan siklus penurunan yang stabil, tetapi data ini kini mendukung lingkungan suku bunga “tinggi untuk lebih lama”. Kami harus menyesuaikan ekspektasi untuk Federal Reserve yang lebih berhati-hati, tergantung pada data untuk sisa tahun ini. Bagi trader derivatif, ini berarti bahwa kontrak berjangka suku bunga perlu segera disesuaikan harganya. Probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan Desember 2025, yang sebelumnya sekitar 65% pada Alat FedWatch CME, kemungkinan akan turun di bawah 50%. Posisi yang menaruh taruhan pada jalur pemotongan agresif harus dipertimbangkan kembali atau dilindung nilai.

Ekspektasi Volatilitas Pasar

Kita harus mengantisipasi peningkatan volatilitas pasar seiring ketidakpastian ini tercermin dalam harga. VIX, yang telah tertekan di dekat angka 14, kemungkinan akan kembali meningkat mendekati rata-rata historisnya di sekitar 18. Ini adalah sinyal untuk mempertimbangkan membeli perlindungan, seperti opsi jual indeks, atau menerapkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan harga yang lebih lebar. Outlook ini juga positif bagi dolar AS, karena ekspektasi suku bunga relatif yang lebih tinggi meningkatkan daya tariknya. Kami dapat mengharapkan imbal hasil Treasury jangka 2 tahun, yang sangat sensitif terhadap kebijakan Fed, meningkat setelah berita ini. Trader dapat mempertimbangkan opsi call dolar jangka panjang atau posisi pendek dalam kontrak berjangka Treasury untuk memanfaatkan perubahan ini. Situasi ini mengingatkan kita pada periode 2022-2023, ketika inflasi yang tidak terduga secara terus-menerus memaksa Fed untuk bertindak lebih agresif daripada yang diperkirakan pasar. Peristiwa-peristiwa tersebut menunjukkan betapa cepatnya sentimen dapat berubah hanya berdasarkan satu data. Data saat ini mengingatkan bahwa perjuangan melawan inflasi belum berakhir.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.