Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) telah menetapkan kurs referensi USD/CNY hari ini di 7.1371, bertentangan dengan perkiraan 7.1852. Bank tersebut mengelola sistem nilai tukar mengambang di mana yuan dapat disesuaikan dalam rentang +/- 2% di sekitar titik referensi pusat. Kurs penutupan sebelumnya untuk yuan adalah 7.1795. Dalam operasi moneter, PBOC menyuntikkan 238 miliar yuan melalui reverse repos 7-hari dengan bunga 1,40%.

Penyuntikan Bersih ke Pasar

Dengan 122 miliar yuan yang jatuh tempo hari ini, penyuntikan bersih ke pasar adalah 116 miliar yuan. Tindakan bank sentral hari ini merupakan sinyal kuat terhadap kelemahan yuan. Kita harus mengartikan perbedaan signifikan antara kurs resmi dan perkiraan pasar sebagai peringatan langsung kepada siapa pun yang bertaruh melawan mata uang tersebut. Dalam jangka pendek, ini membuat jual yuan melalui kontrak berjangka atau swap menjadi perdagangan berisiko tinggi. Langkah ini kemungkinan akan menekan volatilitas dalam pasangan USD/CNY, menjadikannya menarik untuk menjual opsi. Kita harus mempertimbangkan strategi seperti menjual opsi panggilan USD/CNY yang tidak sampai harga, karena bank sentral secara efektif berusaha untuk menetapkan batas atas pada nilai tukar. Ini menciptakan lingkungan di mana mengumpulkan premi bisa lebih menguntungkan daripada bertaruh pada pergerakan besar. Tindakan tegas ini muncul setelah surplus perdagangan Tiongkok pada Juli 2025 lebih rendah dari yang diharapkan dan laporan menunjukkan adanya aliran keluar portofolio asing yang terus berlanjut selama kuartal kedua. Penetapan kurs yang kuat adalah upaya jelas untuk menstabilkan mata uang dan mencegah sentimen memburuk lebih jauh. Kami melihat ini sebagai langkah untuk memastikan stabilitas sementara langkah-langkah stimulus lainnya berproses dalam ekonomi.

Intervensi dan Strategi

Kami telah melihat strategi ini sebelumnya, khususnya selama perlambatan pada akhir 2023 ketika PBOC secara konsisten mengarahkan yuan lebih kuat dari ekspektasi pasar untuk menghindari tekanan depresiasi. Sejarah menunjukkan intervensi ini dapat berlangsung selama minggu atau bahkan bulan, menciptakan lingkungan yang menyakitkan bagi spekulan. Oleh karena itu, melawan bank sentral pada saat ini tidak disarankan. Penyuntikan likuiditas yang bersamaan menunjukkan bank berusaha menjaga keseimbangan antara mendukung mata uang dan memastikan ekonomi domestik memiliki cukup uang. Ini berarti mereka tidak memperketat kebijakan di dalam negeri, hanya mengelola nilai tukar yuan di luar. Trader tidak boleh salah mengartikan penetapan kurs yang kuat sebagai perubahan hawkish pada suku bunga domestik. Untuk beberapa minggu ke depan, jalan dengan sedikit hambatan adalah menghormati batas atas yang dibangun PBOC. Kita harus mencari strategi yang terkait dengan rentang dan berhati-hati terhadap perdagangan yang bergantung pada depresiasi yuan yang signifikan. Setiap posisi harus dikelola dengan hati-hati, karena bank telah jelas menunjukkan niatnya untuk melakukan intervensi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.