Produksi industri AS pada bulan Juli mengalami penurunan sebesar 0,1%, berbeda dari yang diperkirakan sebesar 0,0%. Angka bulan sebelumnya disesuaikan ke atas, dari 0,3% menjadi 0,4%. Pemanfaatan kapasitas untuk bulan Juli sesuai dengan perkiraan 77,5%, sementara bulan sebelumnya direvisi sedikit dari 77,6% menjadi 77,7%. Produksi industri tahunan naik sebesar 1,4%, dan pemanfaatan kapasitas meningkat sebesar 1,5% selama periode yang sama.

Ekonomi AS yang Melambat

Penurunan kecil dalam produksi industri bulan Juli, yang tercatat -0,1%, menambah narasi mengenai melambatnya ekonomi AS. Ini mengikuti laporan pekerjaan bulan Juli yang menunjukkan jumlah pekerjaan moderat sebesar 160.000, dan CPI inti yang menurun menjadi 2,9% dibandingkan tahun lalu. Bagi trader, pola ini memperkuat ide bahwa kebijakan ketat Federal Reserve mulai berpengaruh. Namun, kita harus melihat rincian dalam laporan tersebut, karena revisi ke arah atas untuk produksi bulan Juni menjadi 0,4% signifikan. Ini menunjukkan bahwa sektor industri tidak mengalami penurunan tajam tetapi lebih kepada perlambatan ringan. Pandangan “patch lembut” ini, bukan resesi tajam, membuat proyeksi bearish murni pada pasar menjadi rumit. Data ini secara langsung berdampak pada ekspektasi suku bunga di masa depan, yang penting untuk penetapan harga derivatif. Probabilitas pemotongan suku bunga kuartal keempat, yang sebelumnya berada di sekitar 40% minggu lalu menurut data CME FedWatch, kemungkinan akan disesuaikan menjadi lebih dekat 55-60% setelah berita ini. Kita harus mempertimbangkan untuk berposisi di masa depan suku bunga atau opsi pada ETF Treasury seperti TLT untuk memanfaatkan pergeseran dovish ini. Menghadapi ketidakpastian, peningkatan volatilitas pasar adalah hasil yang mungkin terjadi dalam beberapa minggu mendatang. VIX, yang telah berada di dekat level rendah 14, dapat melihat kenaikan bertahap kembali ke kisaran 18-20 saat pasar mencerna sinyal pertumbuhan yang bertentangan. Membeli panggilan VIX atau menggunakan straddles pada SPX bisa menjadi cara yang bijaksana untuk bersiap menghadapi kenaikan gejolak yang diharapkan.

Strategi Pasar

Pada level sektor tertentu, kelemahan ini memberikan sinyal jelas untuk melindungi atau memulai posisi bearish pada nama-nama industri. Kita bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI). Sebaliknya, pandangan Fed yang lebih dovish umumnya bersifat bullish untuk saham pertumbuhan sensitif suku bunga, yang berpotensi menguntungkan QQQ yang berbasis teknologi. Kami telah melihat dinamika seperti ini sebelumnya, terutama menjelang perubahan kebijakan Fed pada tahun 2019. Saat itu, data manufaktur yang melemah mendahului serangkaian pemotongan suku bunga yang pada akhirnya mendorong pasar lebih tinggi. Konteks historis ini menunjukkan bahwa meskipun kewaspadaan jangka pendek terhadap sektor industri diharapkan, perlambatan ini mungkin sedang membentuk panggung untuk reli pasar yang lebih luas di akhir tahun jika Fed bertindak.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.