Data PMI terbaru dari Prancis dan Jerman menunjukkan ketahanan di ekonomi terbesar Eropa, mendukung keputusan Bank Sentral Eropa untuk menahan perubahan suku bunga selama musim panas. Stabilitas ini memberikan jaminan terhadap kekhawatiran stagflasi, dengan ekonomi zona euro menunjukkan perbaikan dibandingkan kuartal keempat tahun lalu. Meskipun demikian, kemunduran ekonomi tetap ada tetapi tidak mendominasi pembicaraan seperti yang diharapkan. Dari perspektif harga, Prancis mengalami tekanan inflasi yang lebih kuat pada bulan Agustus, dengan biaya input meningkat pada laju tercepat sejak bulan Mei. Lonjakan ini terlihat di berbagai sektor, terutama disebabkan oleh tekanan upah dan kenaikan harga bahan mentah. Sebagai respons, bisnis Prancis menaikkan biaya untuk bulan ketiga berturut-turut. Demikian pula, di Jerman, bulan Agustus melihat kenaikan pada tingkat inflasi biaya input dan output setelah stagnasi di bulan Juli. Didorong oleh sektor jasa, harga input mencapai yang tertinggi sejak bulan Maret, sementara inflasi biaya output mencapai puncak tiga bulan.

Poin-poin penting dari Tekanan Harga yang Meningkat

Perkembangan ini menunjukkan adanya peningkatan tekanan harga, memaksa ECB untuk tetap berhati-hati setelah musim panas. Penundaan ECB pada perubahan suku bunga tampaknya dibenarkan, dan mungkin akan berlanjut hingga kuartal keempat, dengan ekspektasi pasar menunjukkan pengurangan suku bunga yang minimal menjelang akhir tahun. Data PMI terbaru dari Prancis dan Jerman mengonfirmasi ketahanan ekonomi, yang mendukung keputusan Bank Sentral Eropa untuk menangguhkan suku bunga selama musim panas. Dengan PMI komposit Jerman kini di angka 51,2 dan Prancis di angka 50,8, keduanya kembali berada dalam territory ekspansi. Kekuatan ini memperkuat argumen bagi ECB untuk mempertahankan suku bunga lebih lama. Lebih penting bagi kita, laporan menyoroti kembalinya tekanan inflasi yang mengkhawatirkan, dengan biaya input dan harga jual meningkat pada laju tercepat dalam beberapa bulan. Ini sejalan dengan Indeks Harga Konsumen Harmonized Zona Euro terbaru untuk Juli 2025, yang tetap tinggi di angka 2,5%, masih jauh di atas target 2% ECB. Perkembangan harga ini akan membuat bank sentral berhati-hati dalam menurunkan suku bunga terlalu cepat.

Reaksi Pasar terhadap Tekanan Inflasi

Pasar sudah bereaksi, dengan harga untuk pengurangan suku bunga pada akhir tahun 2025 hampir menghilang sepenuhnya. Swap Indeks Semalam kini hanya menunjukkan sekitar 10 basis poin dari pelonggaran menjelang akhir tahun, kontras tajam dengan perkiraan yang terlihat pada kuartal kedua. Ini menunjukkan bahwa para trader menghentikan taruhan mereka pada pengurangan suku bunga tahun 2025. Bagi trader derivatif, ini berarti posisi yang mengharapkan suku bunga lebih rendah, seperti posisi panjang dalam futures Euribor, menjadi semakin rentan. Pendekatan yang lebih masuk akal dalam beberapa minggu mendatang adalah untuk bersiap menghadapi jeda yang berkepanjangan dari ECB, yang mungkin berlangsung hingga akhir tahun. Ini bisa melibatkan penjualan futures suku bunga jangka pendek untuk bertaruh melawan pengurangan suku bunga yang terjadi. Menghadapi ketidakpastian sekitar langkah pertama ECB, kita juga dapat mengharapkan volatilitas tersirat meningkat untuk opsi yang terkait dengan pertemuan kebijakan Oktober dan Desember. Ini menciptakan peluang untuk strategi yang dapat diuntungkan dari lingkungan suku bunga yang stabil sambil melindungi terhadap perubahan kebijakan yang mengejutkan. Bertaruh pada suku bunga yang tetap stabil tampaknya menjadi strategi utama. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.