Seorang juru bicara Federal Reserve membahas kemungkinan penghapusan Lisa Cook dari jabatan. Menurut Undang-Undang Federal Reserve, para gubernur dapat diusulkan untuk dihapus oleh presiden hanya “dengan alasan yang jelas.” Kerangka ini memastikan bahwa keputusan mengenai kebijakan moneter berasal dari analisis data yang menyeluruh dan fokus pada kepentingan jangka panjang negara. Lisa Cook berencana untuk menggugat penghapusannya di pengadilan, menurut pengacaranya. Federal Reserve telah menyatakan bahwa mereka akan mematuhi keputusan pengadilan. Gedung Putih menegaskan bahwa presiden memiliki wewenang yang sah untuk menghapus Gubernur Federal Reserve jika dianggap perlu dan menekankan kepatuhan terhadap hasil hukum apa pun.

Ketidakpastian Politik

Perkembangan ini menambah tingkat ketidakpastian politik yang signifikan dalam kebijakan moneter, sesuatu yang tidak disukai oleh pasar. Kita harus mengantisipasi peningkatan tajam dalam volatilitas yang diharapkan di semua kelas aset dalam beberapa minggu mendatang. Sebagai konteks, selama puncak kepanikan pandemi pada Maret 2020, indeks VIX melonjak di atas 80, sehingga pergerakan yang berkelanjutan ke dalam rentang 25-30 dari level terendah baru-baru ini sangat mungkin terjadi. Pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli perlindungan terhadap penurunan pasar, karena persepsi mengenai independensi Fed adalah dasar stabilitas pasar. Ini berarti membeli opsi put pada indeks utama seperti S&P 500 dan Nasdaq 100 adalah langkah yang bijak. Premi risiko pada aset AS akan meningkat sampai pengadilan memberikan kejelasan, yang mungkin memakan waktu berbulan-bulan. Pasar obligasi juga akan mengalami gejolak signifikan, kemungkinan mengirim indeks MOVE, yang melacak volatilitas pasar Treasury, meningkat tajam. Kita melihat indeks MOVE tetap tinggi di atas 120 selama sebagian besar tahun 2023 selama siklus kenaikan suku bunga, dan krisis politik ini dapat dengan mudah mengulangi level tersebut. Opsi pada futures Treasury dapat digunakan untuk memperdagangkan perkiraan kenaikan ketidakpastian suku bunga ini.

Reaksi Pasar

Kekacauan ini terjadi pada waktu yang sensitif, terutama karena laporan CPI bulan lalu menunjukkan inflasi inti tetap tinggi di 3,1%, jauh di atas target Fed. Pasar sudah tidak pasti tentang jalur kenaikan suku bunga di masa depan, dan kini kita harus mempertanyakan apakah keputusan kebijakan akan didasarkan pada data atau tekanan politik. Ini membuat penentuan harga perubahan suku bunga Fed di masa depan sangat sulit. Kita ingat kegelisahan pasar yang disebabkan oleh tekanan politik terhadap Federal Reserve pada tahun 2018 dan 2019, tetapi penghapusan langsung seorang gubernur adalah tantangan tanpa preseden terhadap otonomi institusi tersebut. Kredibilitas jangka panjang dolar AS bisa dipertanyakan jika ini dianggap sebagai berhasilnya politisasi bank sentral. Akibatnya, melindungi risiko melalui opsi pada pasangan mata uang seperti EUR/USD atau USD/JPY untuk bertaruh pada lemahnya dolar bisa menjadi strategi yang berharga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.