Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan titik tengah harian untuk yuan, atau renminbi, dalam sistem nilai tukar mengambang yang dikelola. Sistem ini memungkinkan nilai yuan untuk berfluktuasi dalam kisaran +/- 2% di sekitar tingkat acuan pusat. Nilai penutupan sebelumnya adalah 7.1500, dan pengaturan saat ini untuk USD/CNY adalah 7.1063. Ini menandai nilai terkuat untuk yuan sejak 6 November tahun lalu.

Intervensi Pasar PBOC

PBOC baru-baru ini menyuntikkan 416,1 miliar yuan ke dalam pasar menggunakan repos terbalik 7 hari dengan suku bunga 1,40%. Dengan 253 miliar yuan yang jatuh tempo hari ini, ada suntikan bersih sebesar 163,1 miliar yuan. Tindakan bank sentral hari ini mengirimkan pesan yang sangat kuat bahwa mereka tidak akan menoleransi kelemahan lebih lanjut pada yuan. Menetapkan titik tengah di 7.1063, jauh lebih kuat daripada penutupan pasar sebelumnya sebesar 7.1500, adalah langkah sadar untuk mendorong mata uang lebih tinggi. Kita melihat ini sebagai batas yang ditetapkan oleh pembuat kebijakan. Bagi trader derivatif, ini menunjukkan bahwa menjual yuan telah menjadi posisi yang jauh lebih berisiko dalam jangka pendek. Penetapan yang kuat menunjukkan bahwa volatilitas yang diperkirakan pada opsi USD/CNH mungkin meningkat, karena pasar melakukan penyesuaian untuk risiko dua arah yang mungkin terjadi, bukan hanya penyusutan satu arah. Kita harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari mata uang yang terikat kisaran atau menghargai perlahan. Perubahan kebijakan ini datang setelah data dari Juli 2025 menunjukkan aliran modal keluar yang terus berlanjut, tren yang telah kita amati sepanjang tahun ini. Dengan memberi sinyal akan mata uang yang lebih kuat, pihak berwenang kemungkinan ingin mengembalikan kepercayaan dan mencegah taruhan spekulatif terhadap yuan. Secara historis, kita telah melihat penetapan yang kuat pada periode ketegangan pasar di tahun 2023 untuk mencegah penyusutan yang tidak terkendali.

Kebijakan Moneter dan Dampak Pasar

Suntikan simultan sebesar 163,1 miliar yuan ke dalam sistem perbankan menunjukkan bahwa mereka tidak memperketat kebijakan moneter secara keseluruhan. Ini menunjukkan bahwa tujuan utama adalah stabilitas mata uang, bukan memperlambat ekonomi domestik, yang mengalami pertumbuhan PDB melambat menjadi 4,8% pada kuartal kedua. Mereka memastikan pasar lokal memiliki cukup uang tunai sambil mempertahankan nilai tukar. Dalam beberapa minggu ke depan, kami mengharapkan PBOC untuk terus menggunakan titik tengah harian untuk membatasi pergerakan signifikan menuju kelemahan yuan. Para trader harus memantau kisaran 2% di sekitar penetapan dengan cermat, karena menjual opsi panggilan USD/CNY dengan harga strike mendekati batas atas kisaran itu bisa menjadi strategi yang layak. Pendekatan ini bertaruh pada kemampuan bank sentral untuk berhasil mempertahankan tingkat mata uang yang diinginkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.