Pada bulan Agustus, PMI manufaktur zona euro meningkat menjadi 50,7, tertinggi dalam 38 bulan, dari 50,5 yang diperkirakan sebelumnya. Indeks output juga meningkat menjadi 52,5, mencapai tertinggi dalam 41 bulan. Peningkatan ini mencerminkan adanya kenaikan signifikan dalam pesanan baru untuk pertama kalinya dalam lebih dari tiga tahun, menunjukkan ketahanan ekonomi wilayah euro. Pemulihan ini bersifat luas, dengan enam dari delapan negara mengalami perbaikan kondisi, meningkat dari empat negara bulan sebelumnya. Kemajuan ini mendorong PMI Manufaktur di atas ambang pertumbuhan untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2022. Perusahaan meningkatkan produksi, dan pesanan domestik naik, menutupi permintaan luar negeri yang melemah.

Ruang untuk Perbaikan

IMF memperkirakan hambatan perdagangan non-tarif di UE setara dengan tarif sebesar 44%, menunjukkan ruang untuk perbaikan. Meskipun ada peningkatan ini, pemulihan terasa rapuh. Tingkat inventaris menurun, dan tumpukan pesanan berkurang di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut. Peningkatan produksi saat ini dan pesanan baru menunjukkan ketahanan meskipun ada kebijakan tarif AS dan ketegangan geopolitik. Dengan PMI Manufaktur zona euro yang melampaui pertumbuhan untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2022, kita sebaiknya melihat ini sebagai sinyal untuk meningkatkan eksposur pada saham Eropa. Bacaan yang mengejutkan 50,7 ini menantang narasi yang ada tentang sektor industri yang stagnan, menunjukkan nilai pada opsi panggilan di indeks seperti Euro Stoxx 50. Momentum positif ini, terutama dalam indeks output, menunjukkan bahwa perusahaan aktif meningkatkan produksi. Data yang kuat secara tak terduga ini harus memberikan dorongan bagi Euro, khususnya terhadap dolar AS di mana gesekan perdagangan terus berlanjut. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk membangun posisi panjang yang moderat dalam kontrak berjangka atau opsi EUR/USD. Kenaikan pesanan baru domestik adalah perkembangan penting, karena menunjukkan zona euro menghasilkan permintaannya sendiri alih-alih hanya bergantung pada perdagangan global yang melemah.

Ekspektasi Kebijakan

Kita juga perlu mempertimbangkan kembali ekspektasi kebijakan Bank Sentral Eropa, karena ini mempersulit gambaran untuk produk turunan suku bunga. Mengingat inflasi tinggi tahun 2022-2023, ECB akan berhati-hati untuk tidak melonggarkan kebijakan terlalu cepat jika ketahanan ekonomi terbukti tahan lama. Dengan estimasi cepat Eurostat terbaru menunjukkan inflasi Agustus naik menjadi 2,7%, laporan PMI ini mengurangi kemungkinan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat, menjadikan taruhan melawan kontrak berjangka Bund Jerman lebih menarik. Laporan ini menyoroti perbedaan utama: permintaan domestik yang menguat mengimbangi ekspor yang lemah, yang terhambat oleh tarif AS. Ini menunjukkan strategi perdagangan pasangan, yang lebih menguntungkan pada saham konsumen dan industri Eropa yang berfokus domestik dibandingkan dengan korporasi multinasional besar yang berat pada ekspor. Pendekatan ini memungkinkan kita untuk memanfaatkan pemulihan internal sambil melindungi diri dari risiko perdagangan geopolitik yang sedang berlangsung. Namun, pemulihan ini digambarkan sebagai rapuh, dan penurunan berkelanjutan dalam tumpukan pesanan adalah tanda peringatan yang tidak boleh diabaikan. Volatilitas mungkin tetap tinggi meskipun ada berita baik, karena kebijakan perdagangan AS tetap menjadi hal yang belum diketahui. Kami pikir adalah bijaksana untuk melindungi posisi panjang dengan membeli opsi put di luar uang pada indeks utama atau memegang beberapa eksposur terhadap produk turunan volatilitas seperti kontrak berjangka VSTOXX. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai berdagang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.