Wakil Gubernur Bank of Japan (BOJ) Himino menyatakan bahwa tingkat suku bunga riil Jepang tetap rendah. Ia menyarankan bahwa kenaikan suku bunga akan sejalan dengan perbaikan ekonomi dan harga, sambil mengakui adanya risiko baik naik maupun turun terhadap pertumbuhan dan perkiraan inflasi. Himino menekankan pentingnya mengevaluasi proyeksi dasar tanpa asumsi. Faktor-faktor seperti perjanjian perdagangan Jepang-AS dan negosiasi AS-Tiongkok mengurangi ketidakpastian, namun ketidakpastian ekonomi global tetap ada. Ia menyoroti bahwa dampak kebijakan perdagangan terhadap ekonomi Jepang mungkin tidak signifikan.

Inflasi dan Laba Perusahaan

Laba perusahaan mungkin menghadapi tekanan dari perlambatan global dan perubahan kebijakan perdagangan. Inflasi diperkirakan akan stagnan di awal tetapi akhirnya akan mencapai 2%. Meskipun mendekati target ini, inflasi belum tercapai, dengan Himino mencatat adanya risiko dan ketidakpastian yang terus berlanjut. Penyesuaian moneter harus fokus pada suku bunga jangka pendek, bukan pada volume pembelian obligasi pemerintah. Untuk memastikan stabilitas pasar, penurunan bertahap dalam neraca BOJ disarankan. Ada kebutuhan untuk menentukan tingkat pembelian obligasi yang tepat, dengan suku bunga jangka panjang ditentukan oleh kekuatan pasar. Rencana terkait kepemilikan ETF dan J-REIT BOJ akan mencerminkan pengalaman masa lalu. Yen melemah setelah komentar Himino, menunjukkan kenaikan suku bunga yang diantisipasi, tetapi tidak ada tindakan segera. Bank of Japan memberi sinyal jalur yang sangat bertahap dan dapat diprediksi menuju suku bunga yang lebih tinggi, yang berarti kita tidak boleh mengharapkan langkah tiba-tiba dan agresif. Dengan Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga di sekitar 5,0% dan suku bunga kebijakan BOJ masih hanya 0,25% setelah kenaikan kecil pada Juli 2025, selisih suku bunga yang besar tetap ada. Ini menunjukkan bahwa perdagangan carry yang menjual yen terhadap dolar bisa tetap menguntungkan dalam waktu dekat.

Strategi Pasar dan Prospek

Kami melihat peluang di pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB), karena BOJ berencana mengurangi pembelian obligasi dan membiarkan pasar menentukan suku bunga jangka panjang. Ini menunjukkan adanya potensi penguatan kurva imbal hasil, di mana imbal hasil jangka panjang naik lebih cepat daripada jangka pendek. Sebuah bearish steepener, yang melibatkan menjual futures JGB jangka panjang sambil memegang yang jangka pendek, bisa menjadi strategi efektif untuk memanfaatkan pergeseran ini. Untuk derivatif saham, prospeknya campur aduk, menciptakan alasan untuk posisi hati-hati pada Nikkei 225. Yen yang lemah memberikan angin baik bagi eksportir Jepang, tetapi peringatan tentang laba perusahaan yang tertekan karena perlambatan global adalah hambatan signifikan, terutama setelah pertumbuhan PDB Q2 2025 direvisi menjadi hanya 0,1%. Ketegangan ini menunjukkan bahwa membeli opsi perlindungan atau menerapkan strategi collar pada Nikkei bisa bijaksana untuk melindungi dari risiko penurunan. Data inflasi inti terbaru dari Agustus 2025, yang berada di angka 1,9%, mendukung pendekatan hati-hati ini dari BOJ. Karena inflasi masih belum secara berkelanjutan mencapai target 2%, bank memiliki alasan untuk melanjutkan perlahan dalam penyesuaian suku bunga lebih lanjut. Bagi trader, ini berarti bahwa harga opsi tidak seharusnya mencerminkan probabilitas tinggi untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan selanjutnya. Dengan tingginya ketidakpastian global, khususnya mengenai kebijakan perdagangan, lindung nilai tetap krusial. BOJ sendiri telah menyoroti risiko bahwa dampak negatif dari sengketa perdagangan bisa lebih besar dari yang diperkirakan. Oleh karena itu, kita sebaiknya mempertimbangkan untuk mempertahankan posisi volatilitas lama atau menggunakan derivatif yang melindungi portofolio dari penurunan yang tidak terduga dalam beberapa minggu mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.