Gubernur BOJ Kazuo Ueda baru-baru ini bertemu dengan Perdana Menteri Jepang Shigeru Ishiba untuk membahas kondisi ekonomi dan pasar keuangan. Ueda menegaskan tidak ada perubahan dalam sikap bank sentral terkait kenaikan suku bunga. Diskusi antara Ueda dan Ishiba mencakup pembicaraan tentang ekonomi dan nilai tukar. Ueda menekankan bahwa nilai tukar harus mencerminkan kondisi ekonomi mendasar, sambil mempertahankan posisi terkait kemungkinan kenaikan suku bunga jika perkiraan ekonomi dan harga sejalan.

Kolaborasi dalam Kebijakan Ekonomi

Ueda menyatakan keinginan untuk kolaborasi erat dengan pemerintah sambil memantau pergerakan mata uang. Meskipun diskusi mengenai valuta asing merupakan bagian dari pembicaraan pasar yang lebih luas, Ueda tidak memberikan rincian spesifik. Sementara itu, pasar obligasi Jepang telah mengalami lonjakan, dengan imbal hasil JGB 30 tahun mencapai 3,26% yang belum pernah terjadi sebelumnya. Ini menandakan kelanjutan dari tren pasar obligasi global, dengan lelang 30 tahun mendatang menarik perhatian lebih. Meskipun perkembangan pasar ini, komentar Ueda memberikan informasi baru yang terbatas. Pernyataan bahwa tidak ada perubahan pada sikap kenaikan suku bunga mengonfirmasi bahwa Bank of Japan tetap pada jalurnya menuju normalisasi. Dengan data inflasi inti nasional terbaru dari Juli 2025 yang tercatat stabil di 2,5%, pesan yang konsisten ini sebagian besar diharapkan. Ini berarti kita harus terus memperhitungkan setidaknya satu kenaikan suku bunga 15 basis poin sebelum akhir tahun. Untuk derivatif yen, ini menciptakan lingkungan yang bergejolak karena selisih suku bunga dengan Amerika Serikat tetap signifikan, dengan suku bunga Fed tetap di 4,75%. Ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi USD/JPY kemungkinan akan meningkat, membuat strategi seperti straddles menjadi menarik. Kita seharusnya tidak mengharapkan apresiasi yen yang linier sampai selisih suku bunga benar-benar mulai menyempit.

Dampak pada Pasar Obligasi dan Saham

Diamnya pasar obligasi adalah sinyal yang paling penting, terutama dengan imbal hasil JGB 30 tahun mencapai 3,26% yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mengingat reaksi pasar ketika Kontrol Kurva Imbal Hasil akhirnya ditinggalkan pada awal 2025, ketidakaktifan resmi ini menunjukkan bahwa BOJ nyaman membiarkan suku bunga jangka panjang menemukan levelnya sendiri untuk saat ini. Kita dapat memposisikan diri untuk kenaikan imbal hasil lebih lanjut dengan menggunakan derivatif seperti swap suku bunga atau membeli put pada futures JGB. Di sektor saham, kecenderungan hawkish yang berlanjut ini menjadi angin depan bagi Nikkei 225. Meskipun sektor keuangan dapat memperoleh manfaat dari kurva imbal hasil yang lebih curam, biaya pinjaman yang lebih tinggi akan memberikan tekanan pada valuasi sektor yang berorientasi pada pertumbuhan. Kita dapat mempertimbangkan untuk menggunakan futures Nikkei untuk melindungi portofolio jangka panjang atau membeli opsi put untuk berspekulasi tentang koreksi pasar dalam sebulan ke depan. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.