Goldman Sachs mengindikasikan bahwa tren penurunan dolar akan terus berlanjut karena faktor struktural. Mereka mengidentifikasi dua pendorong utama yang memengaruhi prospek dolar.

Pertukaran Lindung Nilai Portofolio

Pendorong pertama adalah arus pertukaran lindung nilai portofolio. Pengurangan independensi institusi di AS telah mengurangi daya tarik aset yang menggunakan dolar. Ini mendorong diversifikasi dari dolar, menyebabkan tekanan yang terus-menerus pada mata uang tersebut karena kebijakan AS tetap tidak berubah. Pendorong kedua terkait dengan strategi China mengenai mata uangnya, yuan. Goldman Sachs berpendapat bahwa kebijakan terkini Beijing bertujuan untuk menciptakan yuan yang lebih stabil untuk meningkatkan peran globalnya. Yuan semakin menjadi jangkar regional, yang pada akhirnya akan menghasilkan dampak pertukaran mata uang yang lebih luas. Goldman Sachs menunjukkan bahwa agar kelemahan dolar dapat bertahan, penyesuaian ini harus meluas ke luar Eropa. Dengan China yang semakin mengambil peran itu, hal ini membuka jalan untuk depresiasi lanjutan dari dolar. Kekuatan struktural yang mendorong dolar turun tampaknya bersifat jangka panjang, menunjukkan bahwa setiap kekuatan terbaru hanyalah pukulan sementara dan bukan pembalikan tren. Dalam beberapa minggu mendatang, pedagang derivatif sebaiknya melihat kenaikan ini sebagai kesempatan untuk membuka posisi yang akan menguntungkan dari kelemahan dolar lebih lanjut. Ini bisa melibatkan pembelian opsi put dengan jangka waktu lebih lama pada ETF yang mengikuti dolar atau menjual kontrak berjangka Indeks Dolar AS (DXY). Kami melihat arus lindung nilai yang berkelanjutan menjauh dari aset dolar, didorong oleh kekhawatiran terhadap arah kebijakan di Washington. Laporan Treasury International Capital (TIC) terbaru untuk Juli 2025 mengonfirmasi hal ini, menunjukkan arus keluar bersih modal asing swasta selama tiga bulan berturut-turut. Tekanan penjualan yang konstan ini menciptakan batas atas bagi dolar, menyulitkan setiap kenaikan untuk mendapatkan momentum.

Strategi Mata Uang China

Pada saat yang sama, kebijakan China untuk mempromosikan yuan yang stabil dan internasional menciptakan alternatif yang kuat. Data dari kuartal kedua 2025 menunjukkan penyelesaian perdagangan yang menggunakan yuan dengan mitra ASEAN tumbuh lebih dari 15% dibandingkan tahun sebelumnya, memperkuat perannya sebagai jangkar regional. Pedagang sebaiknya memantau pasangan USD/CNH, karena kekuatan yuan yang berkelanjutan di sini akan membebani indeks dolar secara lebih luas. Lingkungan ini mengingatkan pada penurunan dolar yang berlangsung selama beberapa tahun dari 2002 hingga 2008, ketika kenaikan euro dan defisit struktural AS menciptakan dinamika serupa. Selama periode itu, strategi menjual pada saat dolar naik sangat efektif. Oleh karena itu, pedagang mungkin mempertimbangkan untuk menggunakan periode volatilitas rendah untuk membangun posisi yang memperkirakan penurunan bertahap daripada kejatuhan mendadak. Untuk kelemahan ini bisa bertahan, penyesuaian mata uang ini harus meluas ke luar Eropa, yang tampaknya sedang terjadi sekarang. Carilah peluang untuk menjual dolar terhadap satu keranjang mata uang, termasuk mata uang negara penghasil komoditas dan ekonomi utama Asia. Diversifikasi ini dapat memberikan posisi yang lebih kuat saat tren penurunan jangka panjang berlangsung.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.