Laporan pekerjaan terkini di AS, meskipun lemah, tidak menimbulkan ketakutan akan resesi yang akan datang. Hal ini menghasilkan optimisme pasar terhadap jalur penurunan suku bunga yang lebih akomodatif dari Federal Reserve, dengan 134 poin dasar penurunan kini diperkirakan, mendekatkan suku bunga ke angka 3%. Akibatnya, S&P 500 mengalami kenaikan sebesar 22 poin, atau 0.35%, mencapai titik tertinggi baru di 6525. Selain itu, Russell 2000 mengalami kenaikan yang lebih substansial, melonjak sebesar 1.3%.

Optimisme Pasar

Pasar sedang panas setelah laporan pekerjaan Agustus menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja melambat menjadi 150.000, menenangkan ketakutan akan ekonomi yang terlalu panas. Ini tidak cukup lemah untuk menandakan resesi, sehingga kita melihat S&P 500 tertarik ke titik tertinggi baru di sekitar 6525. Pendorong sebenarnya adalah pasar kini sepenuhnya berharap Fed akan memangkas suku bunga secara agresif selama setahun ke depan. Kekhawatiran utama kami adalah bahwa dengan 134 poin dasar pemotongan sudah dipertimbangkan, ada sedikit ruang untuk berita baik lebih lanjut untuk mendorong kami lebih tinggi. Dengan indeks volatilitas VIX mendekati tingkat terendah tahunan di sekitar 13.5, premi opsi menjadi murah. Ini menjadikan pembelian opsi perlindungan pada indeks utama seperti SPX cara yang murah untuk melindungi diri dari data ekonomi yang lebih buruk dari yang diharapkan. Kami melihat saham-saham kecil dalam Russell 2000 berkinerja lebih baik, yang masuk akal karena perusahaan-perusahaan ini lebih sensitif terhadap biaya pinjaman dan ekonomi domestik. Trader dapat mempertimbangkan spreading call pada ETF IWM untuk memanfaatkan perdagangan yang terus meningkat ini, menangkap potensi keuntungan sembari mendefinisikan risiko. Melihat ke belakang, kami melihat pola serupa pada akhir 2019 ketika Fed mulai memangkas suku bunga, yang pertama kali memberikan dorongan pada perusahaan domestik yang lebih kecil. Risiko di sini adalah bahwa pasar merayakan ekonomi yang melambat, yang secara historis tidak berakhir dengan baik. Kami ingat periode 2000 hingga 2001 ketika Fed mulai memangkas suku bunga, tetapi ekuitas terus jatuh seiring dengan runtuhnya pendapatan perusahaan. Ini menunjukkan bahwa jika data inflasi yang akan datang lebih tinggi dari yang diharapkan, ini bisa dengan cepat membalikkan ekspektasi pemotongan suku bunga dan menghukum euforia pasar saat ini.

Mitigasi Risiko

Selama beberapa minggu ke depan, kami sebaiknya lebih memilih strategi yang memiliki profil risiko yang terdefinisi, seperti credit spreads atau iron condors. Perdagangan ini dapat menghasilkan keuntungan dari penurunan waktu jika pasar bergerak menyamping di sekitar titik tertinggi baru, yang mungkin terjadi dengan banyak berita baik yang sudah dihargakan. Laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) yang akan datang akan menjadi pemicu utama berikutnya, karena angka yang tinggi dapat membalikkan seluruh narasi pemotongan suku bunga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.