Kepemimpinan Tiongkok khawatir bahwa kebijakan moneter yang longgar berkontribusi pada lonjakan bursa saham yang berlebihan. Ini mungkin mendorong Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) untuk menunda langkah-langkah pelonggaran baru. Pihak berwenang berhati-hati untuk menghindari terulangnya crash pasar saham tahun 2015, yang menghapus nilai sebesar $6,8 triliun. Meskipun beberapa ekonom memprediksi pemotongan suku bunga yang moderat menjelang akhir tahun, Citigroup dan Nomura menyarankan agar PBOC mungkin menghindari pengurangan suku bunga atau pemotongan persyaratan cadangan agar tidak menambah likuiditas ke pasar.

Dampak terhadap RMB dan Lonjakan Saham

Dampak keputusan PBOC bisa termasuk efek jangka pendek yang mendukung RMB. Menunda langkah-langkah pelonggaran mungkin mempengaruhi momentum lonjakan saham dan memengaruhi nilai tukar asing Asia serta permintaan komoditas. Kepemimpinan Tiongkok semakin khawatir bahwa kebijakan moneter yang longgar menciptakan gelembung pasar saham lainnya. Mereka tampaknya waspada terhadap terulangnya crash pasar saham tahun 2015, yang merupakan ingatan menyakitkan dari satu dekade lalu. Ini menunjukkan bahwa Bank Rakyat Tiongkok mungkin menahan langkah-langkah pengurangan suku bunga atau rasio persyaratan cadangan yang diharapkan. Mengingat Indeks Shanghai Composite telah melonjak lebih dari 18% sejak Mei 2025, risiko penarikan yang dipicu oleh kebijakan semakin meningkat. Untuk trader derivatif, ini berarti kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada indeks CSI 300 untuk melindungi diri dari potensi melambatnya momentum. Kenaikan biaya opsi ini selama minggu lalu menunjukkan bahwa yang lain sudah mencari perlindungan terhadap kemungkinan penurunan. Perubahan kebijakan ini kemungkinan bersifat positif untuk yuan dalam jangka pendek, karena pelonggaran yang lebih sedikit berarti mata uang yang lebih kuat. Kami sekarang mempertimbangkan posisi yang menguntungkan dari tingkat tukar USD/CNH yang lebih rendah, seperti membeli opsi put pada pasangan mata uang tersebut. Volatilitas implisit pada opsi USD/CNH telah meningkat menjadi 5,2%, menunjukkan bahwa pasar bersiap untuk pergerakan.

Komoditas dan Mata Uang Regional

Kemungkinan akan ada dampak lanjutan terhadap komoditas jika Tiongkok menunda stimulus. Sebagai konsumen terbesar di dunia, berkurangnya likuiditas dapat mengurangi permintaan untuk logam industri seperti tembaga dan bijih besi. Kita ingat bagaimana sinyal serupa tentang pengetatan dari PBOC pada tahun 2021 mendahului penurunan signifikan harga tembaga. Ini juga memiliki implikasi bagi mata uang regional yang terkait dengan pertumbuhan Tiongkok, terutama dolar Australia. Dengan Tiongkok menjadi pembeli terbesar bijih besi Australia, perlambatan di sana berdampak langsung pada sentimen terhadap Aussie. Akibatnya, kita sedang mempertimbangkan untuk membeli opsi put pada pasangan AUD/USD sebagai perdagangan proksi terhadap sentimen ekonomi Tiongkok. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.