Yen menghadapi risiko akibat perubahan kepemimpinan Jepang, setelah pengunduran diri Menteri Perdana Shigeru Ishiba. Pemilihan penggantinya diperkirakan akan memengaruhi nilai yen dan kebijakan Bank of Japan. Sanae Takaichi dianggap negatif untuk yen, mendukung kebijakan moneter yang mudah dan stimulus fiskal, sedangkan Shinjiro Koizumi dianggap sebagai reformis.

Yen Masih Lemah

Michael Wan dari Bank MUFG menyarankan yen mungkin tetap lemah dalam waktu dekat. Bank of Japan mungkin akan menunda kenaikan suku bunga lebih lanjut sampai situasi politik menjadi lebih jelas. Yen mulai melemah setelah pengunduran diri Ishiba, membuat kurs USD/JPY sekitar 148.10 setelah penurunan pasca berita tersebut. Kita kemungkinan akan segera mendapatkan tanggal untuk pemilihan kepemimpinan, mungkin pada awal Oktober. Media Jepang melaporkan bahwa partai yang berkuasa akan mengadakan pemilihan pada waktu ini untuk memilih pemimpin baru. Keputusan ini diharapkan akan menjadi penentu bagi pasar, terutama terkait yen dan kebijakan ekonomi Jepang. Kita menyaksikan yen melemah secara signifikan dengan pengunduran diri Perdana Menteri Ishiba, mendorong pasangan USD/JPY mendekati 148.10. Ketidakpastian politik ini berarti Bank of Japan kemungkinan akan menunda kenaikan suku bunga. Fokus sekarang beralih kepada pemilihan kepemimpinan partai yang berkuasa, yang diharapkan berlangsung pada awal Oktober. Mengingat rentang luas hasil kebijakan potensial, kami memperkirakan lonjakan tajam dalam volatilitas implisit untuk pasangan mata uang yen dalam sebulan ke depan. Membeli opsi, seperti straddles atau strangles pada USD/JPY, bisa menjadi strategi yang bijak untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar, terlepas dari arah yang diambil. Kami melihat lonjakan volatilitas serupa selama transisi kepemimpinan LDP pada tahun 2021, dan situasi kali ini tampak bahkan kurang pasti.

Dampak dari Pemimpin Baru

Jika Sanae Takaichi menjadi calon kuat, kita harus bersiap untuk kelemahan yen lebih lanjut karena dukungannya yang kuat terhadap pelonggaran moneter agresif. Skenario ini akan membuat pembelian opsi call USD/JPY atau mengambil kontrak forward jangka panjang menjadi menarik, dengan target kemungkinan di atas 150. Pandangan ini didukung oleh data inflasi inti terbaru dari Agustus 2025, yang sebesar 1.9%, memberikan kandidat BOJ yang dovish banyak ruang untuk menunda penguatan kebijakan. Sebaliknya, jika calon yang lebih berpikiran reformis seperti Shinjiro Koizumi muncul sebagai favorit, pasar mungkin akan mengantisipasi jalur yang lebih cepat menuju normalisasi kebijakan. Dalam hal ini, yen bisa tiba-tiba membalikkan kerugian terakhirnya, membuat opsi put perlindungan pada USD/JPY menjadi perlindungan yang diperlukan terhadap posisi jangka panjang. Setelah kenaikan suku bunga kecil yang kita lihat sebelumnya tahun ini, setiap tanda sikap yang lebih hawkish bisa menyebabkan penghapusan cepat posisi pendek yen.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.