Larry Ellison mendukung tawaran oleh Paramount Skydance untuk mengakuisisi Warner Bros. Discovery, dengan transaksi yang diharapkan sebagian besar berbasis uang tunai. Proposal ini dilaporkan mencakup seluruh perusahaan, termasuk jaringan kabel dan studio filmnya. Sebagai respons terhadap berita ini, saham Warner Bros. Discovery naik 17% dalam satu hari. Skydance, yang dikelola oleh putra Ellison, David, baru-baru ini menyelesaikan merger dengan Paramount, menunjukkan langkah bisnis yang cepat. Larry Ellison baru-baru ini mendapatkan perhatian karena mengalahkan Elon Musk, meskipun sebentar, sebagai orang terkaya di dunia. Kekayaannya melonjak $100 miliar, setelah saham Oracle meningkat sebesar 35%, sementara total kapitalisasi pasar Warner Bros. Discovery sekitar $37 miliar. Kami melihat lonjakan besar pada saham Warner Bros. Discovery (WBD), yang berdampak langsung pada rantai opsi yang tersedia. Volatilitas tersirat pada kontrak WBD jangka pendek dilaporkan melampaui 70%, naik dari rata-rata hanya 35% bulan lalu. Ini menunjukkan pasar memperkirakan pergerakan harga yang signifikan, bukan hanya kenaikan yang stabil menuju harga akuisisi yang mungkin. Di sisi lain, kita harus memperhatikan Paramount (PARA) untuk potensi kelemahan, reaksi umum bagi perusahaan yang mengakuisisi dalam kesepakatan yang banyak menggunakan uang tunai. Entitas gabungan kemungkinan akan membawa beban utang yang sangat besar, sesuatu yang kita lihat menghukum konglomerat media lainnya setelah kenaikan suku bunga di tahun 2022 dan 2023. Ini membuat pembelian opsi put PARA menjadi pilihan yang logis untuk melindungi diri atau taruhan spekulatif terhadap struktur kesepakatan. Pertanyaan terbesar adalah persetujuan regulasi, yang menjadi hambatan signifikan untuk kesepakatan sebesar ini. Kita hanya perlu melihat kembali ulasan antimonopoli yang sulit untuk merger media di akhir 2010-an untuk melihat potensi kegagalan, di mana tingkat penyelesaian kesepakatan untuk mega-merger telah berkisar sekitar 60% dalam beberapa tahun terakhir. Ketidakpastian ini mendukung strategi seperti long straddles di WBD, yang akan menguntungkan dari pergerakan harga yang besar ke arah mana pun. Karena tawaran ini dilaporkan sebagian besar menggunakan uang tunai, ini menciptakan potensi batas harga saham WBD di sekitar nilai tawaran akhir. Ini membuat menjual opsi call yang tidak berada di dalam uang atau menerapkan kredit spread call menjadi strategi menarik untuk mereka yang percaya kesepakatan akan terlaksana tetapi dengan potensi keuntungan terbatas di atas lonjakan awal. Premi yang dikumpulkan dari menjual opsi ini dapat menghasilkan pendapatan sambil menunggu rincian yang lebih konkret muncul.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.