Pertumbuhan pekerjaan di AS telah melambat, dengan jumlah pegawai nonpertanian hanya meningkat 22.000 pada bulan Agustus. Ini disertai dengan revisi penurunan sebesar 21.000 untuk bulan Juni dan Juli. Rata-rata tiga bulan sekarang sebesar 29.000, dibandingkan dengan 168.000 pada tahun 2024, berada di bagian bawah kisaran keseimbangan Federal Reserve. Tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,3% seiring dengan peningkatan partisipasi angkatan kerja. Revisi acuan tahunan menunjukkan bahwa pegawai nonpertanian telah direvisi turun sebesar 911.000 per Maret 2025, menunjukkan bahwa penciptaan pekerjaan selama tahun sebelumnya telah diperkirakan terlalu tinggi. Revisi ini menimbulkan risiko angka pekerjaan saat ini akan terhitung terlalu besar. Inflasi tetap menjadi perhatian, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) naik sebesar 0,4% secara bulanan dan 2,9% secara tahunan.

Kekhawatiran Inflasi

IHK inti berdiri di 3,1% secara tahunan, dengan inflasi barang inti naik dengan laju tahunan sebesar 3% selama 3 bulan. Peritel dan grosir telah menyerap biaya, tetapi beban tarif yang meningkat telah dua kali lipat pada bulan Agustus. Inflasi layanan, tidak termasuk energi, naik 3,6% secara tahunan. Komite Pasar Terbuka Federal diperkirakan akan fokus pada proyeksi ekonomi dan risiko, dengan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin diantisipasi untuk mengatasi masalah pekerjaan, meskipun terdapat tekanan inflasi.

Pasar pekerjaan menunjukkan tanda peringatan serius dengan jumlah pegawai Agustus hanya 22.000. Kami juga melihat revisi besar-besaran sebesar 911.000 pekerjaan untuk tahun yang berakhir pada Maret 2025, menunjukkan bahwa ekonomi jauh lebih lemah dari yang kami duga sebelumnya. Ini menempatkan Federal Reserve dalam posisi sulit untuk pertemuan minggu depan, karena inflasi tetap tinggi.

Kami melihat pasar hampir sepenuhnya memperhitungkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan Alat FedWatch CME menunjukkan probabilitas 90% untuk langkah tersebut. Namun, risiko nyata ada dalam komentar Fed, karena pejabat tampaknya lebih khawatir tentang IHK inti yang bertahan di angka 3,1% daripada pertumbuhan pekerjaan yang melambat. Ini menciptakan potensi pemotongan yang “agresif,” yang bisa mengejutkan pasar yang mengharapkan nada yang lebih toleran.

Sikap Pasar dan Strategi

Bagi para pedagang indeks saham, risiko tampaknya condong ke sisi bawah, karena perlambatan baru-baru ini dalam klaim pengangguran mingguan ke 245.000 memperkuat melemahnya pasar tenaga kerja. Kami berpikir membeli opsi put pada S&P 500 atau Nasdaq 100 menawarkan strategi risiko yang jelas terhadap reaksi negatif terhadap panduan Fed. Situasi ini mengingatkan pada akhir 2023, ketika pasar berulang kali terlalu optimis pada harapan pemotongan suku bunga. Melihat pasar obligasi, kurva imbal hasil tetap terbalik, dengan imbal hasil Treasury 2 tahun di 4,5% sementara 10 tahun di 4,1%. Ini secara historis menjadi indikator resesi yang dapat diandalkan, mendahului penurunan seperti yang kita lihat pada tahun 2008. Para pedagang dapat mempertimbangkan opsi call pada ETF Treasury berbasis durasi panjang untuk memposisikan diri bagi pencarian keamanan jika data ekonomi semakin memburuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.