Morgan Stanley memprediksi bahwa Federal Reserve akan melakukan pemotongan suku bunga pada setiap pertemuan yang tersisa di tahun 2023—September, Oktober, dan Desember—masing-masing sebesar 25 basis poin. Awalnya, bank memperkirakan hanya dua pemotongan pada bulan September dan Desember. Perusahaan ini menyarankan bahwa kondisi pasar saat ini memungkinkan Fed untuk mempercepat pelonggaran kebijakan, dengan empat pemotongan berturut-turut sebesar 25 basis poin direncanakan dari September hingga Januari. Selain itu, dua pemotongan lagi diperkirakan akan terjadi pada bulan April dan Juli 2026, tanpa pemotongan lainnya untuk tahun tersebut.

Posisi Pasar untuk Siklus Pelonggaran

Dengan sebuah perusahaan besar di Wall Street kini memproyeksikan pemotongan suku bunga Federal Reserve pada setiap pertemuan untuk sisa tahun ini, kita harus mempersiapkan diri untuk siklus pelonggaran yang lebih agresif. Pandangan ini berarti kita harus mempertimbangkan untuk membeli kontrak berjangka suku bunga jangka pendek, seperti yang terkait dengan SOFR, karena harganya akan naik saat imbal hasil turun. Pasar sudah bergerak ke arah ini, dengan harga berjangka yang menunjukkan probabilitas lebih dari 90% untuk pemotongan 25 basis poin pada pertemuan minggu depan. Ramalan ini didukung oleh data ekonomi terbaru yang memberikan ruang bagi Fed untuk bertindak. Laporan Indeks Harga Konsumen bulan Agustus, yang dirilis minggu lalu, menunjukkan inflasi tahunan mendingin menjadi 2,8%, penurunan signifikan dari awal tahun. Ini, dikombinasikan dengan laporan lapangan kerja terbaru yang menunjukkan pertumbuhan gaji melambat menjadi 150.000, menandakan bahwa ekonomi cukup lembek untuk memerlukan stimulus. Untuk derivatif ekuitas, skenario ini positif, dan kita harus mencari untuk menambah eksposur panjang melalui kontrak berjangka S&P 500 dan Nasdaq 100. Biaya pinjaman yang lebih rendah umumnya meningkatkan keuntungan perusahaan dan valuasi saham, menciptakan lingkungan yang menguntungkan menjelang akhir tahun. Kita juga bisa menggunakan opsi beli pada ETF indeks utama seperti SPY untuk mendapatkan eksposur yang lebih tinggi dengan risiko yang terdefinisi.

Dampak pada Mata Uang dan Aset Berisiko

Secara historis, periode perubahan Fed dari menahan hingga memotong, seperti yang kita lihat pada pertengahan 2019, sangat positif bagi aset berisiko. Dalam kasus itu, pemotongan awal membantu memperpanjang siklus ekonomi dan mendorong reli pasar yang kuat. Kita dapat melihat dinamika serupa terjadi, di mana suku bunga yang menurun membuat ekuitas terlihat lebih menarik dibandingkan obligasi. Jalur pemotongan suku bunga agresif ini juga kemungkinan akan memberikan tekanan besar ke bawah pada dolar AS. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan perdagangan yang menguntungkan dari melemahnya dolar, seperti menjual kontrak berjangka Indeks Dolar AS (DXY). Sebagai alternatif, membeli opsi beli pada Euro atau Yen Jepang menyediakan cara lain untuk memposisikan diri dalam pergeseran mata uang ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.