James Bullard, mantan presiden Fed St. Louis dan dekan saat ini di Purdue University, menunjukkan minat untuk menjadi ketua Federal Reserve berikutnya. Ia membahas peran tersebut dengan Sekretaris Departemen Keuangan Scott Bessent, dengan fokus pada kondisi seperti melindungi status dolar sebagai mata uang cadangan, mempertahankan inflasi yang stabil, dan menjaga independensi Federal Reserve. Administrasi Trump sedang mencari kandidat untuk menggantikan Jerome Powell, yang masa jabatannya berakhir pada bulan Mei, meskipun ia dapat tetap menjabat hingga 2028. Baik Trump maupun Bessent telah mengkritik pendekatan Powell dan mendorong pemotongan suku bunga yang signifikan. Minggu ini, Federal Reserve diperkirakan akan menurunkan suku bunga acuan sebesar 25 basis poin karena pertumbuhan pekerjaan yang lambat dan kekhawatiran mengenai inflasi.

Prediksi Bullard

Bullard, yang dikenal dengan pendekatannya yang fleksibel, memprediksi total penurunan suku bunga sebesar 75 basis poin pada akhir tahun, melihat tarif sebagai pengaruh inflasi jangka pendek. Ia juga mengomentari melemahnya kondisi pasar tenaga kerja, yang sebagian disebabkan oleh perubahan imigrasi. Bullard menekankan independensi Federal Reserve dan mengomentari tuduhan terhadap Gubernur Lisa Cook, menegaskan haknya untuk mendapat proses yang adil. Tren pasar mencerminkan harapan akan kebijakan Federal Reserve yang lebih dovish, dengan pemotongan 25 basis poin diharapkan minggu ini dan potensi 75 basis poin pada akhir tahun. Dolar tetap lemah, imbal hasil Treasury telah turun, dan ekuitas stabil di tengah perkiraan ini. Dengan pasar yang sudah memperhitungkan pemotongan suku bunga 25 basis poin yang diharapkan minggu ini, fokus kini beralih ke langkah ke depan. Kontrak futures dana Fed untuk Desember 2025 dan Januari 2026 sudah mencerminkan kemungkinan tinggi dari total 75 basis poin penurunan suku bunga pada akhir tahun. Kami percaya potensi pencalonan seseorang yang dikenal dovish seperti Bullard memperkuat pandangan dovish ini, menjadikan taruhan untuk pemotongan lebih lanjut lebih aman.

Peluang dan Risiko

Panduan maju ini menyarankan posisi untuk kurva imbal hasil yang lebih curam. Kami melihat peluang dalam perdagangan yang mendapatkan keuntungan dari suku bunga jangka pendek yang turun lebih cepat daripada yang jangka panjang, seperti dengan mengambil posisi panjang pada futures obligasi Treasury 2 tahun sambil menjual futures obligasi Treasury 10 tahun. Pandangan ini didukung oleh pola historis yang menunjukkan kurva imbal hasil secara tajam saat fase awal siklus pelonggaran, pola yang kami amati mulai akhir 2023. Meskipun pasar ekuitas kuat, ketidakpastian seputar transisi kepemimpinan Fed memperkenalkan risiko politik. Indeks Volatilitas CBOE (VIX) saat ini berada di kisaran rendah 14, yang tampaknya meremehkan potensi perubahan pasar terkait dengan proses penunjukan. Kami berpendapat bahwa membeli opsi VIX call atau opsi put out-of-the-money pada SPDR S&P 500 ETF (SPY) menawarkan lindung nilai yang murah terhadap perkembangan tak terduga. Dolar kemungkinan akan tetap tertekan seiring menyusutnya perbedaan suku bunga dengan ekonomi besar lainnya. Pemotongan suku bunga di AS menjadikan pemegang dolar kurang menarik, tren yang telah kami lihat mempercepat sejak perubahan kebijakan Fed awal tahun ini. Trader derivatif harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari dolar yang lebih lemah, seperti membeli opsi call pada ETF mata uang seperti Invesco CurrencyShares Euro Trust (FXE). Kami juga harus sangat memantau data inflasi, karena ingatan akan inflasi tinggi yang kami lihat dari 2022 hingga 2024 masih segar. Bacaan Indeks Harga Konsumen (CPI) terbaru sebesar 2,9% masih di atas target 2% Fed, yang berarti setiap lonjakan inflasi yang mengejutkan dapat dengan cepat membalikkan harapan dovish ini. Setiap tanda inflasi yang persisten akan melemahkan argumen untuk pemotongan suku bunga yang agresif saat ini sedang diperhitungkan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.