Departemen Keuangan AS mengadakan lelang obligasi 20 tahun, mengumpulkan $13 miliar dengan imbal hasil tinggi sebesar 4,613%. Imbal hasil tersebut hampir sama dengan level saat diterbitkan, yakni 4,615%, menghasilkan selisih -0,2 basis poin, lebih baik dibandingkan rata-rata enam bulan sebesar 0,4 basis poin. Rasio bid-to-cover adalah 2,74 kali, melebihi rata-rata enam bulan sebesar 2,65 kali. Penawar langsung domestik menyumbang 27,87% dari total, jauh melampaui rata-rata enam bulan sebesar 19,5%. Penawar tidak langsung, terutama dari luar negeri, mengambil 64,56%, sedikit di bawah rata-rata 67,2%.

Porsi Dealer

Dealer menerima 7,57% dari obligasi, jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata enam bulan sebesar 13,3%. Kinerja keseluruhan lelang ini mendapatkan nilai A-, menunjukkan permintaan yang kuat dan kondisi yang menguntungkan untuk obligasi 20 tahun. Permintaan yang kuat untuk utang pemerintah 20 tahun menunjukkan keyakinan yang semakin kuat bahwa suku bunga sudah mendekati puncaknya. Persentase tinggi dari pembeli langsung domestik menunjukkan bahwa investor nyata masuk untuk mengunci imbal hasil ini, percaya bahwa imbal hasil tidak akan meningkat banyak lagi. Ini menandakan potensi titik balik untuk pasar obligasi setelah periode ketidakpastian. Waktu lelang ini penting, mengikuti keputusan Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga tetap dalam pertemuan bulan Juli 2025. Dengan laporan inflasi bulan Agustus 2025 menunjukkan moderasi dalam CPI inti menjadi 3,1%, pasar memperkuat taruhan bahwa siklus kenaikan suku bunga telah berakhir. Kami melihat dinamika serupa pada akhir 2023 ketika lelang yang kuat mendahului reli signifikan pada obligasi saat Fed memberikan sinyal perubahan arah.

Outlook Trader Derivatif

Bagi trader derivatif, ini menunjukkan posisi untuk imbal hasil jangka panjang yang lebih rendah. Kita sebaiknya mempertimbangkan untuk mendirikan atau menambah posisi panjang di futures obligasi Treasury 10 tahun (/ZN) atau futures obligasi 30 tahun (/ZB). Instrumen ini akan mendapatkan keuntungan jika harga obligasi naik dan imbal hasil turun, yang merupakan jalur yang disarankan oleh data lelang ini. Lingkungan ini juga dapat menyebabkan volatilitas pasar obligasi yang lebih rendah seiring terbentuknya pandangan konsensus. Indeks MOVE, yang mengukur volatilitas pasar Treasury, saat ini berada di 110, turun dari puncaknya awal tahun tetapi masih tinggi dibandingkan dengan norma historis. Kami melihat peluang untuk menjual volatilitas, mungkin melalui short strangles di ETF obligasi seperti TLT, untuk mengumpulkan imbalan dari taruhan bahwa suku bunga kini akan bergerak dalam rentang yang lebih terdefinisi. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.