Bank of Canada telah mengurangi suku bunga sebesar seperempat poin, dari 2,75%. Ini sudah diperkirakan oleh sebagian besar ekonom, setelah pemotongan suku bunga pada bulan Maret. Pemotongan suku bunga dimulai pada bulan Juni lalu. Pertumbuhan ekonomi global menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Ukuran inflasi inti telah berada sekitar 3% dalam beberapa bulan terakhir, tetapi momentum sebelumnya telah berkurang. Inflasi dasar berada di sekitar 2,5%. Penghapusan sebagian besar tarif balasan terhadap barang-barang AS diharapkan dapat mengurangi tekanan harga.

Pertimbangan Teliti Dewan Pengurus

Dewan Pengurus bergerak dengan hati-hati, mempertimbangkan risiko dan ketidakpastian. Perubahan dalam perdagangan kemungkinan akan terus membebani biaya, meskipun berdampak pada aktivitas ekonomi. Dewan bertujuan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi sambil mengendalikan inflasi. Dewan Pengurus sedang mengevaluasi perkembangan ekspor di tengah tarif AS dan perubahan hubungan perdagangan. Mereka juga memonitor kemungkinan dampak terhadap investasi bisnis, pekerjaan, dan pengeluaran rumah tangga. Gangguan perdagangan dan perubahan rantai pasokan mungkin mempengaruhi harga konsumen dan ekspektasi inflasi. Sebelum pengumuman, USD/CAD berada di 1,3761, naik 23 pips. Pasar sebagian besar telah memperkirakan pemotongan tersebut, dengan proyeksi untuk pelonggaran lebih lanjut pada bulan Juni, termasuk pengurangan 25 basis poin hari ini. Dengan Bank of Canada sekarang dalam siklus pelonggaran sementara Federal Reserve AS tetap tidak berubah, perbedaan kebijakan antara kedua negara semakin melebar. Data AS terbaru dari Agustus 2025 menunjukkan inflasi inti tetap stabil di 3,2%, menunjukkan bahwa Fed tidak mungkin memotong suku bunga dalam waktu dekat. Lingkungan ini mendukung strategi yang panjang terhadap dolar AS terhadap dolar Kanada, yang kemungkinan akan mendorong pasangan USD/CAD menuju level 1,4000 yang terakhir terlihat pada awal 2024.

Outlook Kurva Imbal Hasil Kanada

Pemotongan suku bunga juga seharusnya menyebabkan kurva imbal hasil Kanada menjadi lebih curam, pola klasik yang diamati pada tahap awal siklus pelonggaran sebelumnya. Ini berarti kami mengharapkan imbal hasil obligasi jangka pendek turun lebih cepat daripada imbal hasil jangka panjang. Trader derivatif seharusnya mempertimbangkan untuk melakukan perdagangan steepener, yang dapat dilakukan dengan membeli kontrak berjangka obligasi Pemerintah Kanada jangka dua tahun (BAX) dan secara bersamaan menjual kontrak berjangka obligasi jangka sepuluh tahun (CGB). Nada hati-hati Bank menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga di masa depan sangat bergantung pada data yang masuk, terutama dengan inflasi dasar masih sekitar 2,5%. Pasar memperkirakan probabilitas 52% untuk pemotongan lagi pada bulan Oktober, menjadikan laporan pekerjaan dan inflasi CPI berikutnya sebagai pemicu kritis untuk volatilitas pasar. Kami percaya membeli opsi straddles pada dolar Kanada, yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke salah satu arah, adalah cara yang bijaksana untuk melakukan perdagangan risiko acara ini. Melihat lebih jauh, pasar memperkirakan lebih dari satu pemotongan 25 basis poin lagi pada bulan Juni 2026. Ini terlihat rendah mengingat belanja modal bisnis Kanada sudah menyusut selama dua kuartal berturut-turut di tahun 2025, yang merupakan indikator historis dari perlambatan ekonomi yang mendalam. Kami melihat nilai dalam memposisikan untuk siklus pemotongan yang lebih agresif daripada yang saat ini diperkirakan oleh pasar, mungkin melalui swap suku bunga yang membayar suku bunga mengambang dan menerima suku bunga tetap.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.