The Federal Reserve telah menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin setelah pertemuan terakhirnya. Keputusan ini dihadiri satu suara yang berbeda, Miran, yang menginginkan pengurangan sebesar 50 basis poin. Ketua Fed, Powell, menegaskan bahwa tidak ada kesepakatan luas untuk pemotongan yang lebih besar. Plot titik terbaru menunjukkan sepuluh anggota memperkirakan setidaknya dua kali pemotongan 25 basis poin lagi tahun ini, sementara sembilan mengantisipasi satu kali lagi. Preferensi Miran adalah pemotongan 50 basis poin di setiap pertemuan, dengan proyeksi untuk 2025 sebesar 2.875%. Titik median untuk 2026 berada pada 3.4%, dan median untuk 2027 adalah 3.1%. Powell menyebut pemotongan suku bunga sebagai langkah “manajemen risiko”, yang berfokus pada risiko pasar tenaga kerja saat kekhawatiran inflasi berkurang. Ia menegaskan pendekatan berdasarkan data Fed untuk keputusan di masa depan.

Potensi Pengurangan Suku Bunga

Fed dapat melakukan pengurangan suku bunga lagi pada bulan Oktober dan Desember. Powell mencatat bahwa penetapan harga pasar saat ini mungkin tidak sepenuhnya didukung, tetapi tetap dipertimbangkan. Pasar fokus pada perbaikan pasar tenaga kerja, terutama dengan laporan non-pertanian yang akan datang. Data tenaga kerja yang lemah mungkin memicu lebih banyak pemotongan, meskipun perbaikan bisa mengubah ini. Pasar mengantisipasi pemotongan tambahan sebesar 44 basis poin pada akhir tahun, condong pada dua pemotongan 25 basis poin. Tidak adanya sinyal dovish dalam plot titik mencerminkan kurangnya dukungan untuk siklus pengurangan yang lebih agresif. Pertemuan Fed berikutnya adalah pada 29 Oktober, yang memungkinkan penilaian terhadap data ekonomi AS yang akan datang. Kondisi pasar saat ini tetap stabil, tanpa perubahan sentimen yang substansial. Berdasarkan pemotongan suku bunga kemarin, Federal Reserve dengan hati-hati mulai siklus pelonggaran. Pemotongan 25 basis poin sudah diperkirakan, tetapi perbedaan dalam plot titik menunjukkan tidak ada konsensus tentang seberapa cepat untuk maju. Pembagian ini menunjukkan bahwa data ekonomi yang akan datang akan memiliki dampak besar pada keputusan di masa mendatang. Fokus sekarang hampir sepenuhnya pada pasar tenaga kerja, yang disebut ketua Fed sebagai risiko utama. Kita melihat kekhawatiran ini muncul setelah laporan Non-Farm Payrolls Agustus 2025 menunjukkan angka yang lebih lemah dari yang diperkirakan dengan 155.000 pekerjaan, dan data JOLTS baru-baru ini menunjukkan lowongan pekerjaan turun di bawah 8.4 juta untuk pertama kalinya sejak awal 2021. Laporan pekerjaan berikutnya pada 3 Oktober akan sangat penting dalam membentuk ekspektasi untuk pertemuan Oktober.

Reaksi dan Strategi Pasar

Perpindahan ini menuju risiko tenaga kerja mungkin terjadi karena inflasi menunjukkan perilaku yang stabil, dengan angka inflasi Core PCE terbaru untuk Juli 2025 tetap di 2.7%. Ini memberikan ruang bagi Fed untuk bereaksi terhadap pendinginan ekonomi tanpa khawatir akan menghidupkan kembali tekanan harga. Kami percaya tren ini menguatkan pendekatan “manajemen risiko” untuk memotong suku bunga secara preventif. Untuk pedagang derivatif, lingkungan yang bergantung pada data ini menunjukkan peningkatan volatilitas sekitar rilis ekonomi yang penting. Strategi opsi seperti straddles atau strangles pada futures suku bunga jangka pendek (SOFR) bisa efektif untuk memainkan kemungkinan fluktuasi harga setelah data payroll 3 Oktober. Volatilitas implisit kemungkinan akan meningkat menjelang laporan itu. Pasar saat ini memperkirakan sekitar 44 basis poin pemotongan lebih lanjut pada akhir tahun, yang sejalan dengan dua pergerakan tambahan 25 basis poin. Pedagang dapat mengekspresikan pandangan ini menggunakan kontrak futures SOFR untuk bulan Desember. Laporan pekerjaan yang lemah akan memperkuat penetapan harga ini, sementara angka yang lebih kuat secara mengejutkan di atas 200.000 dapat memaksa penetapan ulang harga dengan cepat dan membalikkan spekulasi dovish tersebut.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.