Bank of Japan (BoJ) diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan jangka pendek di 0,5% setelah pertemuan selama dua hari. Kekhawatiran semakin meningkat tentang dampak tarif AS dan melambatnya pertumbuhan ekonomi Amerika terhadap pemulihan ekonomi Jepang. Gubernur Kazuo Ueda berencana membahas masalah ini dalam konferensi pers, sementara pasar mencari petunjuk tentang kenaikan suku bunga di masa depan. Analis percaya bahwa BoJ tidak mungkin mengubah kebijakannya pada bulan Oktober, dengan menyebutkan ketidakpastian tentang dampak tarif AS terhadap ekspor dan pendapatan perusahaan Jepang.

Poin-poin Penting Ekonom

Polling Reuters menunjukkan pendapat yang berbeda di antara para ekonom tentang waktu kenaikan 25 basis poin berikutnya, meskipun banyak yang memprediksi itu akan terjadi pada awal 2026. Pendapat internal di BoJ bervariasi, dengan beberapa anggota dewan memperingatkan tentang biaya pinjaman riil yang negatif akibat inflasi makanan yang terus-menerus dan pasar tenaga kerja yang ketat. Inflasi Jepang telah melebihi target 2% dari BoJ selama lebih dari tiga tahun, dipicu oleh kenaikan harga nasi dan makanan. Dinamika politik juga berkontribusi pada ketidakpastian ekonomi, dengan kontes kepemimpinan di partai penguasa Jepang yang akan segera diadakan setelah pengunduran diri Perdana Menteri Shigeru Ishiba. Gubernur Ueda diharapkan untuk menegaskan pendekatan hati-hati BoJ terhadap pergeseran kebijakan bertahap. Dengan Bank of Japan yang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0,5% hari Jumat ini, fokus langsung sepenuhnya akan beralih ke konferensi pers Gubernur Ueda. Cara pandangnya tentang hambatan ekonomi AS dan tarif akan menjadi pendorong utama, menciptakan risiko biner untuk yen. Pengaturan ini menunjukkan bahwa bertaruh dengan arah yang kuat sebelum pertemuan adalah berisiko. Sinyal yang saling bertentangan antara inflasi domestik yang membandel dan pertumbuhan AS yang melambat menciptakan lingkungan yang sempurna untuk volatilitas mata uang yang lebih tinggi. Kami sudah melihat volatilitas implisit satu bulan untuk pasangan USD/JPY yang berada di sekitar 11,5%, naik dari dekat 9% bulan lalu. Strategi opsi yang menguntungkan dari pergerakan tajam ke salah satu arah, seperti long straddles, bisa efektif dalam beberapa minggu mendatang.

Tekanan Eksternal pada Ekonomi Jepang

Kewaspadaan dari Bank of Japan dibenarkan oleh data terbaru yang kami lihat dari Amerika Serikat. Dengan pembacaan akhir PDB Q2 AS direvisi turun menjadi hanya 1,1% dan data penjualan ritel terbaru bulan Agustus datanya datar, risiko perlambatan AS yang mempengaruhi ekspor Jepang sangat nyata. Tekanan eksternal ini menjadikan kenaikan suku bunga BoJ dalam waktu dekat di bulan Oktober sangat tidak mungkin. Mengingat kembali, kami ingat keputusan penting pada Maret 2024 untuk akhirnya mengakhiri suku bunga negatif, tetapi jalan menuju normalisasi telah lambat. Meskipun inflasi inti nasional Jepang mencapai 2,7% pada bulan Agustus, jauh di atas target 2% selama lebih dari tiga tahun, BoJ tetap ragu. Perbedaan antara data domestik dan risiko eksternal adalah ketegangan utama yang harus kita perdagangkan. Menambah ketidakpastian adalah situasi politik, dengan pemilihan kepemimpinan partai penguasa dijadwalkan pada 4 Oktober setelah pengunduran diri perdana menteri. Sebuah periode transisi politik biasanya mengarah pada preferensi untuk stabilitas kebijakan, memperkuat pandangan bahwa BoJ akan tetap tidak berubah. Hal ini menjadikan kejutan hawkish dari Gubernur Ueda sebagai peristiwa yang lebih signifikan yang dapat mempengaruhi pasar. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.