Institut Statistik Nasional Spanyol (INE) mengubah angka pertumbuhan PDB 2024 menjadi 3,5%, meningkat dari sebelumnya 3,2%. Sebaliknya, pertumbuhan PDB Spanyol untuk 2023 direvisi turun menjadi 2,5% dari 2,7%, sementara angka untuk 2022 mengalami sedikit kenaikan menjadi 6,4% dari 6,2%. Pada 2024, ekonomi Spanyol menjadi salah satu yang paling kuat di Eropa. Tantangan yang dihadapi Jerman dan Prancis kontras dengan prospek ekonomi positif Spanyol. Jerman menghadapi resesi di sektor manufaktur, sedangkan Prancis mengalami pertumbuhan permintaan domestik yang terbatas dan menemukan sedikit kenyamanan dari efek Olimpiade.

Revisi Naik Menunjukkan Gambaran Ekonomi yang Kuat

Revisi naik terhadap pertumbuhan PDB 2024 Spanyol menjadi 3,5% mengkonfirmasi gambaran ekonomi yang kuat yang terlihat tahun lalu. Kekuatan ini sangat mencolok, terutama ketika dibandingkan dengan kesulitan yang dihadapi Jerman dan Prancis selama periode yang sama. Bagi kami, ini adalah konfirmasi sejarah daripada informasi baru yang dapat mempengaruhi pasar untuk akhir 2025. Dengan melihat data terbaru, pertumbuhan Spanyol pada kuartal kedua 2025 mencapai 0,6%, tetapi ini menunjukkan potensi perlambatan dari laju tahun lalu. Sementara itu, PMI manufaktur Jerman akhirnya naik kembali di atas 50 selama dua bulan berturut-turut, menunjukkan bahwa penurunan mereka mungkin telah mencapai titik terendah. Ini mengubah dinamika dari perdagangan menyimpang yang jelas tahun lalu. Oleh karena itu, taruhan bullish langsung pada IBEX 35 mungkin menawarkan nilai yang lebih sedikit sekarang dibandingkan dua belas bulan yang lalu. Kami melihat volatilitas implisit pada opsi IBEX sebagai mungkin tidak dihargai dengan baik, mengingat prospek yang tidak pasti untuk 2026. Trader dapat mempertimbangkan strategi seperti menjual opsi put yang aman pada penurunan, dengan antisipasi bahwa dasar yang kuat pada 2024 akan memberikan dukungan bagi pasar.

Selisih Antara Obligasi Spanyol dan Jerman

Selisih antara obligasi pemerintah 10 tahun Spanyol dan Jerman, yang menyempit secara signifikan sepanjang 2024 dan awal 2025, kini tampak telah stabil. Kami melihat selisih ini mencapai titik terendah multi-tahun sekitar 85 basis poin pada Juli 2025. Pengetatan lebih lanjut dari sini tampaknya tidak mungkin terjadi tanpa faktor pendorong baru, menunjukkan bahwa posisi yang bertaruh pada selisih yang terikat pada rentang bisa menjadi menguntungkan. Sektor pariwisata, pendorong utama kesuksesan tahun lalu, melaporkan kedatangan rekor untuk musim panas 2025 tetapi dengan laju pertumbuhan pengeluaran yang melambat. Bank-bank Spanyol, seperti BBVA dan Santander, terus mendapatkan manfaat dari Bank Sentral Eropa yang menjaga suku bunga tetap stabil sepanjang musim panas. Kinerja saham mereka mungkin kini lebih terkait dengan kebijakan suku bunga Eropa secara luas daripada dengan cerita pertumbuhan domestik yang murni.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.