Sinyal Kebijakan Moneter

Neel Kashkari dari Federal Reserve memperkirakan dua penurunan suku bunga seperempat poin lagi tahun ini. Ia mendukung penurunan suku bunga terbaru, melihatnya sebagai respons terhadap kemungkinan peningkatan pengangguran yang tajam. Kashkari percaya suku bunga netral mungkin telah meningkat menjadi 3,1%. Kebijakan Fed mungkin tidak seketat yang diperkirakan sebelumnya. Kashkari menyarankan bahwa jika pasar tenaga kerja melemah, suku bunga dapat lebih cepat diturunkan. Namun, jika pasar tenaga kerja tetap kuat atau inflasi meningkat, suku bunga kebijakan harus ditahan. Ia terbuka untuk menaikkan suku bunga kebijakan jika kondisi ekonomi berubah. Walaupun tidak mungkin inflasi akan naik jauh di atas 3% karena tarif, Kashkari melihat kenaikan suku bunga sebagai kemungkinan di masa depan. Meskipun Kashkari tidak akan memberikan suara tahun ini, ia akan melakukannya tahun depan, menjaga sikap hawkish yang sudah lama dipegangnya. Dengan Federal Reserve baru saja menurunkan suku bunga minggu ini, sinyal untuk dua penurunan seperempat poin lagi tahun ini memberikan jalur yang jelas untuk derivatif suku bunga jangka pendek. Kita harus melihat kontrak berjangka SOFR di Desember 2025 dan Januari 2026 untuk menghargai suku bunga kebijakan yang mungkin setengah poin lebih rendah pada akhir tahun. Pandangan ini diperkuat oleh laporan pekerjaan terbaru bulan Agustus, yang melihat pengangguran naik menjadi 4,2%, memberi Fed alasan untuk bertindak secara preemptif. Risiko terbesar pada jalur dovish ini adalah pasar tenaga kerja, menjadikan laporan Non-Farm Payrolls yang akan datang sebagai acara perdagangan yang krusial. Peringatan bahwa kebijakan bisa ditahan jika pasar tenaga kerja terbukti tangguh berarti kita harus mengharapkan volatilitas yang meningkat menjelang rilis ini. Kita bisa mempertimbangkan untuk menggunakan opsi straddle pada indeks ekuitas atau ETF obligasi untuk menghadapi pergerakan tajam yang mungkin terjadi setelah angka pekerjaan berikutnya.

Memantau Indikator Ekonomi

Kita juga harus memantau data inflasi, karena angka Core PCE terbaru sebesar 2,8% masih keras kepala di atas target 2%. Peningkatan mendadak dalam laporan CPI berikutnya bisa dengan cepat menghapus harapan untuk satu atau kedua penurunan suku bunga yang tersisa. Mengingat guncangan inflasi tahun 2022, setiap tanda reakselerasi akan menyebabkan penetapan ulang yang signifikan di pasar obligasi. Untuk derivatif ekuitas, panduan ini menciptakan gambaran kompleks di mana berita ekonomi buruk justru memberikan keuntungan bagi pasar. Kita dapat memposisikan untuk potensi kenaikan lebih lanjut di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan real estate menggunakan call spreads. Namun, kekhawatiran eksplisit tentang “peningkatan tajam dalam pengangguran” berarti memiliki perlindungan dari sisi bawah, seperti put pada S&P 500 yang lebih luas, merupakan lindung nilai yang bijaksana. Jangka panjang, ide bahwa suku bunga netral telah meningkat menjadi sekitar 3,1% adalah perubahan signifikan dari pemikiran yang kita lihat dalam dekade terakhir. Ini menunjukkan bahwa meskipun siklus pemotongan ini berakhir, suku bunga tidak akan kembali ke level rendah yang kita lihat setelah 2008. Ini seharusnya menetapkan batas bawah seberapa rendah imbal hasil jangka panjang bisa turun, mempengaruhi harga untuk opsi dengan tanggal kedaluwarsa jauh ke dalam 2026. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.