Suku Bunga Pinjaman dan Konteks Ekonomi

China diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pinjaman acuan yang tidak berubah, menandai tren konsisten selama empat bulan berturut-turut. Survei Reuters yang melibatkan 20 analis memprediksi tidak ada perubahan pada suku bunga pinjaman utama satu tahun (LPR) yang tetap di 3,00%, dan suku bunga lima tahun di 3,50%. Meskipun ada tanda-tanda perlambatan dalam pertumbuhan ekonomi China, pihak berwenang tidak mengejar langkah stimulus berskala besar. Kinerja ekspor yang solid dan kenaikan di pasar saham domestik telah mengurangi kebutuhan akan langkah kebijakan segera. Pekan lalu, bank sentral China menjaga suku bunga kebijakan utamanya, yaitu suku bunga reverse repo tujuh hari, tidak berubah, yang sejalan dengan harapan bahwa LPR akan tetap stabil. Sebagian besar pinjaman di China didasarkan pada LPR satu tahun, sementara suku bunga lima tahun mempengaruhi biaya hipotek. Pada bulan Mei, kedua suku bunga mengalami penurunan sebesar 10 basis poin. Bank sentral China secara historis menyesuaikan suku bunga selama berbagai periode untuk menangani pertumbuhan ekonomi yang lambat dan mendukung sektor-sektor, seperti pasar properti, dengan perubahan yang berkisar antara -5 hingga -25 basis poin sejak Januari 2022. Dengan Bank Rakyat China diharapkan untuk mempertahankan suku bunga pinjaman tetap besok, kita melihat perbedaan kebijakan yang jelas dari Federal Reserve AS, yang baru saja memangkas suku bunganya minggu lalu. Perbedaan arah bank sentral ini adalah faktor terpenting yang perlu kita perhatikan dalam beberapa minggu mendatang. Bagi para pedagang derivatif, stabilitas ini di China dibandingkan pelonggaran di AS menciptakan peluang tertentu di pasar mata uang dan ekuitas.

Tanggapan Pasar dan Implikasi Sektor

Saham-saham China menunjukkan ketahanan, dengan Indeks Komposit Shanghai naik hampir 8% sejak pemotongan suku bunga terakhir pada Mei 2025. Kenaikan ini mengurangi tekanan pada pejabat untuk memberikan lebih banyak stimulus, menunjukkan bahwa volatilitas implisit mungkin tetap rendah. Kita bisa mempertimbangkan untuk menjual volatilitas pada ETF yang berfokus pada China, karena pasar tampaknya memperkirakan periode ketenangan kebijakan. Penahanan pada LPR lima tahun sangat signifikan bagi sektor properti, yang menerima pemotongan suku bunga besar pada Februari 2024 untuk meningkatkan aktivitas. Data terbaru menunjukkan penjualan rumah baru di bulan Agustus 2025 mencatatkan peningkatan pertama tahun-ke-tahun dalam lebih dari setahun, menunjukkan bahwa langkah-langkah dukungan sebelumnya mulai membuahkan hasil. Ini memperkuat pandangan bahwa pihak berwenang dalam mode menunggu dan melihat, yang berarti derivatif yang terkait dengan kontrak berjangka obligasi pemerintah China kemungkinan akan diperdagangkan dalam kisaran yang sempit. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.