Bank Sentral Swiss adalah fokus utama minggu ini saat memutuskan suku bunga kebijakannya, yang diperkirakan tetap di 0% setelah pemotongan sebelumnya. Dengan pergeseran dari kebijakan suku bunga negatif selama pandemi, langkah menuju kebijakan suku bunga nol yang menunjukkan kehati-hatian, dengan ambang batas yang lebih tinggi diperlukan untuk mempertimbangkan suku bunga negatif lagi. Proyeksi pasar tidak mengantisipasi pemotongan suku bunga lebih lanjut untuk tahun ini, dan penyesuaian tahun depan tetap tidak pasti. Kekuatan franc Swiss adalah faktor kunci yang mempengaruhi keputusan di masa mendatang, terutama karena tekanan inflasi domestik tetap rendah.

Pengaruh Inflasi Inti Tahunan

Data terbaru menunjukkan inflasi inti tahunan di 0,7%, yang tidak cukup tinggi untuk mendorong tindakan segera tetapi nyaris bersifat pertimbangan. Jika inflasi jatuh di bawah perkiraan, bank sentral mungkin akan mempertimbangkan kembali sikapnya terhadap suku bunga negatif. Kondisi pasar saat ini menunjukkan bahwa jalan dengan hambatan terendah adalah untuk melonggarkan daripada memperketat kebijakan moneter. Mata uang yang lebih kuat dapat secara paradoks mendorong bank sentral Swiss menuju langkah-langkah moneter yang lebih lunak, karena franc tetap kuat, terutama terhadap mata uang utama lainnya. Dengan Bank Nasional Swiss yang diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 0% minggu ini, pasar tampak memperkirakan periode tanpa tindakan. Setelah enam pemotongan suku bunga berturut-turut sejak Maret tahun lalu, jeda ini terlihat logis. Namun, kami melihat ini sebagai ketenangan sementara sebelum kemungkinan badai yang dipicu oleh franc Swiss. Masalah inti adalah kekuatan franc, terutama terhadap euro, dengan tingkat pertukaran EUR/CHF mendekati 0,9300. Tingkat ini sangat dekat dengan titik terendah sepanjang masa yang terlihat pada akhir 2022, yang merupakan titik tekanan ekonomi yang signifikan. Penguatan lebih lanjut dari franc dari sini dapat dengan mudah memaksa SNB untuk bertindak, terlepas dari keengganan mereka untuk kembali mengadopsi suku bunga negatif.

Profil Risiko Asimetris di Pasar Derivatif

Tekanan ini diperparah oleh melemahnya inflasi domestik, yang kami lihat jatuh hingga hanya 0,7% pada Agustus 2025. Ini melanjutkan tren disinflasi yang jelas dari pembacaan 1,2% di awal tahun dan jauh di bawah target SNB. Inflasi yang lemah ini memberi para pengambil kebijakan baik alasan maupun ruang untuk bertindak agresif jika franc menguat lebih lanjut. Bagi para trader derivatif, ini menciptakan profil risiko asimetris dalam beberapa minggu mendatang. Dengan pasar menunjukkan sedikit keyakinan untuk pemotongan suku bunga, volatilitas tersirat pada opsi franc cenderung rendah. Kami percaya ini adalah kesempatan untuk membeli opsi panggilan pada pasangan seperti EUR/CHF, memposisikan diri untuk pergeseran yang mengejutkan ke arah lebih dovish dari SNB. Strategi ini menawarkan risiko yang terdefinisi dan terbatas, yaitu premi yang dibayar untuk opsi tersebut. Potensi imbalan sangat signifikan jika SNB terpaksa melakukan pelonggaran yang lebih agresif atau bahkan hanya memberikan sinyal perubahan dalam pandangannya tentang suku bunga negatif. Langkah semacam itu kemungkinan besar akan menyebabkan pelemahan tajam franc.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.