PMI manufaktur China telah berada di bawah 50 sejak April, namun pertumbuhan produksi industri tetap kuat. Perbedaan ini dapat dianggap sebagai akibat dari pergeseran negara tersebut menuju manufaktur kelas atas. Pembacaan PMI sebesar 49,3 mungkin merupakan ambang batas yang lebih akurat antara ekspansi dan kontraksi. PMI manufaktur resmi tetap di bawah 50 dari April hingga September, menunjukkan penurunan aktivitas manufaktur. Meskipun demikian, pertumbuhan produksi industri tetap mengalami peningkatan sebesar 6,2% dibandingkan tahun lalu pada Agustus 2025, dengan penyesuaian musiman yang positif.

Pergeseran China Menuju Manufaktur Kelas Atas

Perbedaan ini mungkin muncul dari komposisi sampel PMI dan struktur industri China yang berkembang, lebih fokus pada sektor dengan nilai tambah tinggi. Sektor yang mengkonsumsi energi tinggi telah menekan PMI, sementara manufaktur teknologi tinggi dan peralatan telah meningkatkan pangsa dalam produksi industri. PMI manufaktur utama sebesar 49,3 dapat lebih akurat menunjukkan ekspansi atau kontraksi. Oleh karena itu, PMI September sebesar 49,8 menunjukkan peningkatan dalam produksi industri, meskipun statusnya di bawah 50. Kami percaya pasar keliru menafsirkan serangkaian hasil PMI manufaktur sub-50 terbaru dari China. Angka utama September sebesar 49,8 dipandang sebagai tanda kontraksi yang terus berlanjut, menciptakan sentimen negatif. Ini mengabaikan ketahanan yang terlihat dalam data dasar yang mendasari. Kesenjangan ini kemungkinan berasal dari fokus survei PMI pada sektor-sektor lama yang intensif energi, yang membuat angka utama menurun. Sementara itu, pergeseran China menuju manufaktur kelas atas sedang mendorong produksi industri yang kuat, dengan data IP September yang dirilis minggu lalu mengonfirmasi tren ini pada 6,4% dibandingkan tahun lalu. Pergeseran struktural ini berarti indikator tradisional kehilangan daya prediksi mereka.

Peluang dan Implikasi Pasar

Analisis kami selama lima tahun terakhir menunjukkan garis pemisah baru untuk ekspansi dan kontraksi pada pembacaan PMI sebesar 49,3. Oleh karena itu, PMI September sebesar 49,8 tidak menunjukkan kontraksi tetapi lebih menunjuk pada ekspansi yang solid dari bulan ke bulan. Ini menunjukkan bahwa ekonomi memiliki lebih banyak momentum daripada yang saat ini tercermin dalam aset. Ini menunjukkan bahwa taruhan negatif pada komoditas industri mungkin sudah berlebihan. Kami melihat potensi kenaikan pada kontrak berjangka tembaga dan bijih besi, karena permintaan yang mendasari kemungkinan lebih kuat daripada yang dinyatakan oleh PMI utama. Harga bijih besi di Bursa Komoditas Dalian telah naik lebih dari 2% pada awal Oktober tetapi tetap jauh di bawah puncak musim panas 2025. Untuk derivatif ekuitas, ini menciptakan peluang untuk memposisikan diri dalam kemungkinan penyesuaian harga kembali pada saham industri dan teknologi China. Strategi opsi yang diuntungkan dari reli di indeks CSI 300 bisa dipertimbangkan, karena pasar mungkin segera mengejar kenyataan output yang kuat. Kami melihat pola serupa pada akhir 2023 ketika angka PMI tidak mencerminkan kebangkitan output industri yang akhirnya terjadi, mengejutkan banyak trader. Dalam pasar mata uang, pandangan ini menantang narasi tentang yuan yang jauh lebih lemah. Jika aktivitas industri memang berkembang, Bank Rakyat China akan memiliki insentif yang lebih sedikit untuk pelemahan agresif. Ini dapat memberikan dasar bagi yuan, menjadikan strategi yang bertaruh melawan depresiasi tajam mata uang terlihat menarik. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.