EUR/USD mengalami peningkatan, terutama disebabkan oleh lemahnya Dolar AS. Ini mengikuti harapan pasar bahwa PM Prancis Lecornu akan bertahan dari mosi tidak percaya. Stabilitas politik di Prancis datang dengan tantangan anggaran, yang mempengaruhi reformasi pensiun. Ini menyebabkan selisih 10 tahun OAT-Bund tetap di atas 75 basis poin, memengaruhi Euro. Meskipun demikian, Euro telah menghilangkan sebagian besar premi risiko Prancis yang signifikan.

Pendorong Pasar dan Spekulasi

Dengan kemungkinan tidak adanya keruntuhan pemerintah sebelum akhir tahun, EUR/USD mungkin akan beralih fokus ke pendorong pasar tradisional seperti suku bunga dan ekuitas. Dolar AS tetap rentan, dan mencapai di atas 1.750 mungkin saja, dengan 1.180 diharapkan dapat dijangkau. Pertemuan mendatang antara Trump dan Putin juga dapat menimbulkan spekulasi tentang gencatan senjata Ukraina, yang mempengaruhi Euro. Di Belanda, pemilihan mendatang tidak dianggap sebagai risiko besar bagi Euro. Sebuah parlemen yang terfragmentasi diperkirakan akan terbentuk, dengan sebagian besar partai menghindari kolaborasi dengan partai PVV Geert Wilders meskipun partai tersebut unggul dalam survei. Skema ini menunjukkan kemungkinan stabilitas politik tanpa dampak drastis pada Euro. Kenaikan terbaru di EUR/USD tampaknya lebih dipicu oleh lemahnya Dolar daripada oleh kekuatan Euro yang nyata. Data CPI AS untuk September 2025 menunjukkan angka yang cukup rendah yakni 2.5%, memperkuat harapan pasar untuk penurunan suku bunga Federal Reserve lainnya sebelum akhir tahun. Ini telah memberikan tekanan turun pada Dolar AS di seluruh pasar. Kami mencatat bahwa selisih 10 tahun OAT-Bund tetap bertahan sekitar 80 basis poin, mencerminkan kekhawatiran yang berlanjut tentang jalur fiskal Prancis setelah penundaan reformasi pensiun. Premi risiko yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa posisi euro jangka panjang mengandung ketidakstabilan politik. Pedagang opsi mungkin mempertimbangkan untuk membeli opsi EUR put yang murah sebagai perlindungan terhadap pembalikan mendadak.

Divergensi Kebijakan

Dengan banyak risiko politik Prancis yang sekarang sudah dicatat, pendorong utama adalah perbedaan kebijakan yang jelas antara ECB dan Fed. Inflasi Zona Euro tetap tinggi, melayang sedikit di atas 3% dalam cetakan terbaru, mendorong ECB untuk menunjukkan bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi lebih lama. Ini berkontras tajam dengan sikap dovish yang kita lihat dari Federal Reserve. Mengingat keadaan Dolar yang rapuh, terobosan di atas level resistensi terbaru 1.1750 tampaknya semakin mungkin, menempatkan level psikologis 1.1800 dalam jangkauan. Melihat pasar opsi, volatilitas implisit satu bulan telah turun menjadi hanya 5.5%, menjadikan strategi seperti bull call spreads sebagai cara efisien untuk berposisi untuk pergerakan yang ditargetkan ini. Struktur ini memungkinkan pedagang untuk memanfaatkan sisi positif sambil mendefinisikan risiko maksimum mereka. Pertemuan mendatang antara Presiden Trump dan Putin menghadirkan variabel signifikan yang dapat mempercepat kenaikan euro. Setiap spekulasi yang dapat dipercaya tentang gencatan senjata di Ukraina kemungkinan akan menyebabkan penurunan tajam pada kontrak berjangka gas alam Eropa, yang telah menjadi sumber volatilitas sejak konflik dimulai pada 2022. Ini akan sangat positif bagi euro, yang berpotensi memicu pergerakan cepat melewati target 1.1800 kami. Sementara itu, pemilihan Belanda yang telah diprediksi lebih awal tahun ini tampaknya tidak menjadi peristiwa penting bagi mata uang saat kita mendekati pemungutan suara. Survei terus menunjukkan bahwa hasil terfragmentasi adalah hasil yang paling mungkin, mencegah partai euroskeptik PVV membentuk pemerintahan. Kurangnya katalisator yang jelas yang dapat menggerakkan pasar tetap menjaga fokus pada gambaran makro yang lebih luas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.