Pada hari Senin, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menetapkan suku bunga acuan USD/CNY pada 7.0973, sedikit lebih tinggi daripada suku bunga sebelumnya yaitu 7.0949. Sementara itu, angka ini lebih rendah daripada 7.1318 yang diperkirakan oleh Reuters. PBOC fokus pada menjaga stabilitas harga, mendorong pertumbuhan ekonomi, dan menerapkan reformasi keuangan. Bank ini dimiliki oleh Republik Rakyat Tiongkok dan dipengaruhi oleh Partai Komunis Tiongkok. Saat ini, Pan Gongsheng mengawasi lembaga ini.

Alat Kebijakan PBOC

PBOC menggunakan berbagai alat kebijakan untuk mencapai tujuannya, seperti Suku Bunga Reverse Repo selama tujuh hari, Fasilitas Pemberian Pinjaman Jangka Menengah, dan Rasio Cadangan Wajib. Suku Bunga Utama Pinjaman adalah suku bunga acuan yang mempengaruhi suku bunga pinjaman dan hipotek. Perubahan terhadap ini juga dapat mengubah nilai tukar Renminbi. Di Tiongkok, bank swasta diizinkan meskipun hanya membentuk sebagian kecil dari sistem keuangan. Bank swasta terkemuka termasuk peminjam digital WeBank dan MYbank, yang didukung oleh Tencent dan Ant Group, masing-masing. Pengenalan bank swasta diizinkan pada tahun 2014, yang menandai pergeseran dalam sektor yang didominasi negara. Bank Rakyat Tiongkok telah membiarkan yuan melemah sedikit terhadap dolar dengan penetapan terbaru ini. Namun, dengan menetapkan suku bunga acuan yang jauh lebih kuat daripada perkiraan pasar, bank sentral menunjukkan bahwa mereka tidak akan membiarkan pelemahan yang cepat. Ini menunjukkan strategi pelonggaran mata uang secara terkendali dan bertahap untuk mendukung ekonomi.

Implikasi untuk Trader

Bagi trader derivatif, sikap kebijakan ini menunjukkan bahwa meskipun arah yuan mungkin menurun, jalurnya akan dikendalikan dengan ketat. Ini seharusnya menjaga volatilitas yang terjadi untuk opsi USD/CNY lebih rendah daripada apa yang mungkin disarankan oleh tekanan ekonomi yang mendasarinya. Menjual opsi call jangka pendek pada USD/CNY bisa menjadi strategi yang dapat dimanfaatkan untuk meraih volatilitas yang teredam ini. Pendekatan ini konsisten dengan pola yang kita amati sepanjang tahun 2023 dan 2024 ketika PBOC secara konsisten menolak tekanan spekulatif. Saat itu, bank sentral menggunakan penetapan yang kuat setiap hari dan tindakan bank negara di pasar swap untuk memperlambat penurunan yuan melewati level 7.30. Kami memperkirakan intervensi serupa jika mata uang mendekati level yang secara psikologis penting dalam beberapa minggu mendatang. Perbedaan suku bunga yang signifikan, dengan suku bunga AS diperkirakan tetap tinggi, terus mendukung posisi long USD/CNY. Tindakan PBOC untuk memperlancar penurunan yuan sebenarnya membuat perdagangan carry ini lebih menarik dengan mengurangi risiko koreksi mata uang yang tajam dan mendadak. Trader mungkin akan menggunakan kontrak forward untuk mengunci selisih hasil yang menguntungkan ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.