Pertumbuhan PDB China untuk kuartal ketiga melambat menjadi 4,8% dibanding tahun lalu, mendukung trajektorinya untuk mencapai target resmi tahunan sebesar 5%. Pendorong utama pertumbuhan ini adalah performa ekspor yang kuat, sementara konsumsi rumah tangga dan investasi tetap mengalami penurunan. Pertumbuhan PDB, yang diukur dalam istilah nominal, turun menjadi 3,7% dibanding tahun lalu. Ini mencerminkan kuartal kesepuluh berturut-turut deflasi, yang mempengaruhi kekuatan permintaan domestik dan mengungkap tantangan ekonomi yang lebih dalam.

Tekanan Domestik

Secara keseluruhan, pertumbuhan PDB untuk tiga kuartal pertama tercatat 5,2% dibanding tahun lalu, sesuai dengan harapan. Meskipun angka pertumbuhan tahunan terlihat positif, metrik yang mendasari menunjukkan bahwa pasar domestik menghadapi tekanan, yang diperkuat dengan sektor investasi tetap yang menyusut. Angka-angka PDB terbaru China menunjukkan ekonomi yang didorong oleh ekspor, sementara mesin domestiknya lemah. Kami melihat kelemahan yang terus berlanjut dalam konsumsi rumah tangga dan kontraksi investasi tetap. Tekanan deflasi yang terus-menerus, kini sudah berlangsung sepuluh kuartal berturut-turut, menandakan bahwa permintaan internal adalah perhatian signifikan. Situasi ini memberi tekanan ke bawah pada yuan China, dan kami melihat peluang dalam derivatif yang dapat menghasilkan keuntungan dari kelemahannya terhadap dolar AS. Yuan luar negeri (CNH) telah melampaui level 7,35, bereaksi terhadap data penjualan ritel September yang lemah yang menunjukkan pertumbuhan melambat menjadi hanya 2,5%. Strategi opsi, seperti membeli spread panggilan USD/CNH, dapat menawarkan cara yang diperhitungkan untuk bersiap menghadapi depresiasi lebih lanjut.

Volatilitas Pasar Diharapkan

Kontraksi dalam investasi tetap adalah sinyal bearish yang jelas untuk komoditas industri. Kontrak berjangka bijih besi di bursa Dalian telah jatuh 8% bulan ini, turun di bawah $100 per ton untuk pertama kalinya sejak awal 2024. Kami mengantisipasi kelemahan lebih lanjut dalam tembaga dan logam dasar lainnya, menjadikan posisi pendek dalam kontrak berjangka atau membeli opsi jual pada ETF yang terkait dengan komoditas menarik. Mengingat tantangan ini, kami memperkirakan volatilitas pada ekuitas China dan Hong Kong akan meningkat dalam beberapa minggu mendatang. Indeks Hang Seng telah kesulitan untuk mempertahankan keuntungan, karena laba perusahaan tertekan oleh deflasi dan pengeluaran konsumen yang lemah. Trader derivatif harus mempertimbangkan opsi jual yang melindungi pada ETF pasar China secara luas seperti FXI atau MCHI untuk melindungi dari penurunan. Dolar Australia, yang sering digunakan sebagai proksi likuid untuk kesehatan ekonomi China, juga menunjukkan tanda-tanda stres. Dengan China sebagai pasar ekspor terbesar Australia, penurunan permintaan untuk bahan mentah memberikan beban berat pada mata uang tersebut. Pasangan AUD/USD menguji support di dekat 0,6400, level yang belum pernah ditembus sejak perlambatan global 2023, memberikan peluang untuk permainan derivatif forex sisi pendek.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.