Pada 8 April 2025, nilai tukar USD/CNH mencapai puncak 7.4273 akibat perang dagang antara AS dan Cina. Meskipun kedua negara sepakat pada serangkaian gencatan senjata perdagangan yang mengakibatkan penurunan tarif, nilai tukar ini stabil di kisaran antara 7.10 dan 7.20. Pengenaan tarif oleh AS setinggi 145% dan tarif Cina sebesar 125% memulai gencatan senjata selama 90 hari, yang mengurangi tarif menjadi 50% untuk ekspor Cina dan 30% untuk ekspor AS. Gencatan senjata ini diperpanjang selama 90 hari lagi setelah 12 Agustus. Selama periode ini, nilai yuan tetap stabil meskipun ada peningkatan tarif pada barang-barang Cina.

Dinamik Perdagangan Mata Uang

Meskipun indeks dolar Bloomberg turun hampir 8% tahun ini, nilai tukar USD/CNH hanya menurun sekitar 2.5%. Ini menunjukkan bahwa dolar AS tetap kuat terhadap yuan lepas pantai dibandingkan dengan kinerjanya terhadap mata uang besar lainnya. Data ini menggambarkan dinamika perdagangan mata uang di tengah negosiasi perdagangan dan kebijakan ekonomi. Stabilitas saat ini dalam USD/CNH, yang diperdagangkan sekitar 7.15, menipu. Meskipun yuan tampak tangguh sejak gencatan senjata perdagangan dimulai, dolar AS sebenarnya telah mempertahankan nilainya jauh lebih baik terhadap yuan dibandingkan dengan mata uang besar dunia lainnya. Tahun ini, kami menyaksikan indeks dolar Bloomberg yang lebih luas turun hampir 8%, namun USD/CNH hanya turun sekitar 2.5% dari puncaknya di April. Kami kini mendekati tenggat penting dalam beberapa minggu mendatang, karena gencatan senjata perdagangan kedua selama 90 hari akan berakhir sekitar 10 November. Pasar telah terbuai oleh suasana tenang akibat jeda yang panjang dalam permusuhan, menciptakan periode dengan volatilitas rendah. Periode tenang ini tidak mungkin bertahan saat negosiator dari kedua belah pihak memutuskan apakah akan memperpanjang gencatan senjata, meningkatkan tarif, atau menjalin kesepakatan baru. Berdasarkan data tahun ini, kami melihat bahwa meskipun tarif 50%, ekonomi Cina menunjukkan kekuatan yang mengejutkan. Misalnya, pertumbuhan PDB Q3 Cina baru-baru ini dilaporkan mencapai 4.9%, melebihi ekspektasi, dan produksi industri untuk September juga menunjukkan peningkatan yang moderat. Ketahanan ini mungkin memberikan kepercayaan kepada negosiator Cina untuk tetap tegas dalam pembicaraan yang akan datang.

Strategi Pasar di Tengah Negosiasi Perdagangan

Di sisi lain, angka inflasi terbaru di AS, dengan Indeks Harga Konsumen September 2025 tetap di atas target Federal Reserve, membatasi kemampuan bank sentral untuk melonggarkan kebijakan moneter. Ini memberikan dukungan fundamental bagi dolar. Landasan ekonomi ini memberikan pejabat AS kekuatan yang signifikan menjelang tenggat gencatan senjata. Bagi trader derivatif, lingkungan ini menunjukkan posisi untuk kemungkinan lonjakan volatilitas. Membeli opsi call USD/CNH dengan masa kedaluwarsa setelah tenggat pertengahan November menawarkan cara berisiko terbatas untuk mendapatkan keuntungan dari keruntuhan negosiasi. Kembalinya tarif besar yang kami lihat pada bulan April dapat dengan mudah mengirim nilai tukar kembali ke level 7.40. Kami percaya bahwa volatilitas yang diperkirakan saat ini di pasar opsi terlalu rendah mengingat acara risiko biner di depan. Melihat kembali periode serupa selama sengketa perdagangan 2019, kami melihat volatilitas implisit USD/CNH 1 bulan melampaui 8%; hari ini berada dekat dengan 5%. Ini menunjukkan bahwa strategi volatilitas panjang, seperti straddle atau strangle, bisa dipasarkan dengan harga yang menarik. Sebaliknya, kesepakatan jangka panjang yang mengejutkan kemungkinan besar akan menyebabkan yuan menguat tajam, mendorong USD/CNH di bawah lantai 7.10 yang baru-baru ini terjadi. Trader yang mengantisipasi terobosan bisa mempertimbangkan untuk membeli opsi put. Ini bisa menjadi taruhan utama pada resolusi damai atau lindung nilai terhadap posisi USD panjang di tempat lain dalam portofolio.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.