Pertumbuhan PDB China untuk kuartal ketiga tahun 2025 adalah 4,8% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan ekspektasi pasar. Namun, ketimpangan dalam pertumbuhan telah menimbulkan kekhawatiran akan potensi perlambatan seiring dengan penurunan produksi industri dan ekspor. Konsumsi akhir dan ekspor bersih barang dan jasa mempertahankan kontribusi masing-masing sebesar 2,7 poin dan 1,2 poin. Pembentukan modal bruto mengalami penurunan menjadi 0,9 poin dari 1,3 poin pada kuartal sebelumnya, menunjukkan lingkungan investasi yang hati-hati.

Perkiraan Pertumbuhan PDB China

PDB China diperkirakan tumbuh sebesar 5,0% pada tahun 2025, dengan tingkat pertumbuhan yang diperlukan sebesar 4,5% di kuartal keempat. Dampak tarif AS diperkirakan akan memengaruhi pertumbuhan pada tahun 2026, dengan proyeksi tetap di angka 4,2%. Tingkat Pinjaman Utama 1 tahun dan 5 tahun tetap tidak berubah pada bulan Oktober. Bank Rakyat China (PBOC) berencana untuk menjaga kebijakan moneter yang mendukung, mempertahankan likuiditas untuk mendukung obligasi pemerintah dan pasar. Dengan pemotongan suku bunga Fed AS di depan mata dan tekanan deflasi domestik, PBOC mungkin akan memotong suku bunga sebesar 10 poin dasar di akhir tahun, dan pemotongan sebesar 50 poin dasar pada rasio cadangan bank dapat dilakukan. Diskusi mengenai rencana lima tahun ke-15 akan dilakukan pada Pleno Keempat, dengan pengumuman yang diharapkan pada Kongres Rakyat Nasional pada bulan Maret 2026. Mengingat sinyal ekonomi campuran dari China hingga hari ini, 21 Oktober 2025, kami melihat adanya peluang untuk strategi derivatif yang strategis. Angka PDB seringkali menyembunyikan kelemahan yang mendasar, terutama dengan pertumbuhan produksi industri bulan September melambat menjadi 4,1%, angka terendah yang pernah terlihat sejak lonjakan pembukaan kembali pada awal 2024. Penurunan ini, ditambah dengan kontraksi ekspor sebesar 1,5% bulan lalu, menunjukkan bahwa strategi opsi yang melawan aset terkait industri mungkin bijak.

Kebijakan Moneter dan Pertimbangan Mata Uang

Bank Rakyat China diperkirakan akan mempertahankan kebijakan akomodatif, yang berpotensi menyebabkan kelemahan mata uang. Dengan bank sentral yang bersiap untuk memangkas suku bunga akhir tahun ini, kami mengantisipasi tekanan lebih lanjut pada yuan, dengan pasangan USD/CNH kemungkinan menguji level 7,40 dalam beberapa minggu mendatang. Pedagang harus mempertimbangkan untuk membeli opsi panggilan pada USD/CNH atau membangun posisi depan untuk memanfaatkan depresiasi yang diharapkan ini. Minggu ini sangat penting karena Pleno Keempat yang akan berakhir pada hari Kamis dan akan menciptakan ketidakpastian jangka pendek. Kami telah melihat volatilitas implisit pada opsi Indeks Hang Seng Tech naik ke tertinggi tiga bulan sebesar 35% menjelang peristiwa tersebut. Lingkungan ini ideal untuk strategi berbasis volatilitas seperti membeli straddles atau strangles pada ETF ekuitas China yang kunci, yang akan mendapatkan keuntungan dari pergerakan pasar yang signifikan dalam arah mana pun setelah pengumuman kebijakan. Ekspektasi pelonggaran moneter di China semakin didukung oleh kebijakan di luar negeri. Alat CME FedWatch kini memperkirakan probabilitas 75% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 poin dasar oleh Federal Reserve AS pada pertemuan Desember 2025. Tren pelonggaran global ini memberi PBoC lebih banyak ruang untuk bertindak tanpa memicu aliran modal yang berlebihan, memperkuat pandangan kami yang pesimis terhadap yuan untuk sisa tahun ini. Meskipun gambaran ekonomi yang lebih luas sedang melambat, kombinasi dari injeksi likuiditas PBoC yang diharapkan dan fokus kebijakan pada konsumsi dapat menguntungkan ekuitas domestik. Kami melihat tanda-tanda awal divergensi, di mana pasar A-share domestik mungkin mengungguli terhadap pelemahan mata uang. Oleh karena itu, pedagang dapat mengatur posisi yang panjang pada futures indeks China A50 sambil sekaligus memegang eksposur pendek pada CNH.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.