Pemerintah AS mengakui pentingnya data inflasi kuartal ketiga untuk menghitung manfaat jaminan sosial tahun depan. Pegawai negeri telah dipanggil kembali ke Biro Statistik Tenaga Kerja, meskipun ada penutupan yang berkepanjangan, untuk menyediakan data ini. Angka inflasi September yang awalnya dijadwalkan dirilis pada 15 Oktober sekarang akan tersedia, memberikan data terbaru kepada Federal Reserve untuk pengambilan keputusan mendatang.

Dampak Tarif Terhadap Inflasi

Informasi inflasi ini dapat menunjukkan dampak tarif terhadap harga konsumen, meskipun efeknya diharapkan bersifat bertahap dan moderat. Meskipun data ini mungkin tidak secara signifikan mengubah pendekatan Federal Reserve, setidaknya data tersebut memberikan kejelasan. Dolar AS telah sedikit menguat menjelang rilis data ini, tetapi data yang mengejutkan pun tidak mungkin mengubah ekspektasi pemotongan suku bunga. Data pasar kerja tetap lebih menentukan bagi Fed karena fokus pada tujuan ketenagakerjaan. Dengan memburuknya pasar tenaga kerja, ekspektasi pemotongan suku bunga tetap ada terlepas dari angka inflasi. Efek jangka pendek pada dolar mungkin terjadi dengan kembalinya data yang relevan dengan kebijakan moneter ini. Namun, perubahan signifikan dalam ekspektasi suku bunga atau nilai USD memerlukan kejutan besar dari Fed, yang dianggap tidak mungkin oleh para ahli. Akhirnya, laporan inflasi September akan dirilis pada hari Jumat, 24 Oktober, setelah penundaan akibat penutupan pemerintah. Meskipun data ini diperlukan untuk perhitungan jaminan sosial, tidak mungkin mengubah arah Federal Reserve untuk pertemuan minggu depan. Bagi para trader, ini berarti kami mendapatkan sebagian dari teka-teki, tetapi bukan gambaran lengkapnya. Ekspektasi adalah terjadi sedikit peningkatan dalam inflasi utama, mungkin sekitar 3,0%, sebagian disebabkan oleh tarif terbaru. Namun, dengan Core PCE, ukuran favorit Fed, yang melambat menjadi 2,1% bulan lalu, bank sentral kemungkinan akan menganggap tekanan harga terkait tarif sebagai sementara. Oleh karena itu, bahkan jika ada kejutan kenaikan dalam data, mungkin tidak akan menghentikan pemotongan suku bunga 25 basis poin yang diperkirakan secara luas minggu depan.

Fokus Fed Pada Ketenagakerjaan

Perhatian Fed lebih terfokus pada mandat ketenagakerjaan penuh, terutama karena pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda melambat. Dengan rata-rata non-farm payroll hanya 120.000 selama kuartal terakhir dan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,1%, Fed beroperasi dengan bias yang jelas untuk melakukan pelonggaran kebijakan. Situasi ini mirip dengan penyesuaian di tengah siklus yang terlihat pada 2019, di mana kekhawatiran global mendorong pemotongan meskipun data domestik solid. Bagi trader derivatif, ini berarti mempersiapkan guncangan jangka pendek pada dolar, tetapi bukan perubahan tren yang berkelanjutan. Kita bisa melihat reli singkat pada USD jika inflasi muncul tinggi, menciptakan peluang untuk berposisi dalam menghadapi sikap dovish Fed yang akan kembali muncul. Strategi opsi yang mendapat manfaat dari lonjakan volatilitas yang diimplikasikan menjelang rilis hari Jumat, diikuti dengan penurunan, bisa menjadi menguntungkan. Risiko utama terhadap pandangan ini adalah kemungkinan kecil bahwa Fed mengejutkan dengan jeda, yang dianggap tidak mungkin oleh para ahli kami. Langkah seperti itu akan memicu penilaian kembali ekspektasi suku bunga, kemungkinan mengirim dolar naik tajam dan menekan aset berisiko. Oleh karena itu, memegang beberapa opsi call murah di luar uang pada dolar atau opsi put pada indeks ekuitas dapat berfungsi sebagai perlindungan yang berharga menjelang pertemuan minggu depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.